美国通胀回落，欧洲通胀上升，能源通胀仍然顽固

美国10月通胀回落至7.7%，引发全球金融市场暴涨，但是好消息未过多久，欧洲通胀却继续上升，像法国通胀扭转负增长，环比上升1%同比上涨6.2%，意大利调和通胀上升12.6%，英国通胀创出40年高点11.1%，欧元区通胀上升至10.6%，反映出美欧通胀走势的差异，即美国回落欧洲上升，这很可能意味着欧洲能源通胀仍然十分顽固，而全球通涨的拐点可能来得更晚，更有可能意味着美国通胀回落只是暂时的，仍有可能反弹。

从常理来分析，欧洲经济跟在美国后面亦步亦趋，美国通胀回落之后欧洲也会回落，但现在却是截然相反的，美国通胀已经回落，欧洲通胀却逆势上升，这里面最重要的因素可能还是能源，即欧洲能源价格仍在上涨，拉动通胀逆势上升，相比之下，美国汽油下跌带动通胀稳步回落，所以最主要的因素还是能源，欧洲事实上仍然没有解决能源危机，必然会对通胀产生持续的刺激作用，所以与美国出现背道而驰。

不过，西班牙10月通胀7.3%，从两位数回落已经连续两个月，这可能意味着欧洲饱受能源之苦的苦日子即将出现反转，欧洲很快可能会迎来曙光，能源价格最终会继续回落，有利于欧洲通胀稳步回落，最终能源价格导致的通胀可能会出现拐点，大致在年底之前，石油价格很可能一蹶不振，促使欧洲通胀明显回落，并且跟上美国的步伐，再次表现出与美国经济的同步，这主要取决于全球能源价格走势。

上周末，WTI原油期货再度逼近80美元关口，并可能跌破80美元关口之后继续下探，这对全球来说是一个好消息，意味着全球能源价格最终会回归常态，价格中枢进一步下移，由能源通胀引发的全球通胀也有可能出现拐点，到今年年底全球通张基本完成高位反转，明年则延续继续下降的态势，这是对世界经济复苏有利的好消息，并且可能会进一步放大油价下跌的利好，推动世界经济加快复苏。

当然，美欧还面临着食品价格持续上涨等问题，都对通胀的顽固性产生作用，特别是欧洲食品价格持续上升，今年欧美禽流感肆虐，导致禽肉蛋价格持续飙升，仍然会刺激通胀顽固上行，这些不利因素很可能会支持欧美通胀仍然处于高位，尽管全球粮食价格持续下跌，但目前来看作用还没有充分显现，还未传导至欧美食品领域，欧美高通胀仍然会持续很长时间，至少在明年欧美通胀仍然会高位震荡。

影响全球通胀以及欧美通胀的两大因素，能源和粮食食品，现在来看都出现了好转的迹象，石油价格震荡下挫，全球粮食价格持续下跌，都有利于全球通胀及欧美通胀出现拐点，美国通胀已经及时地反映出了这些变化，欧洲通胀却还在顽固上升，这只能说明高通胀的顽固性和持续性，不可能在短时间内出现逆转，即使出现了拐点，要恢复至2%的正常水平也需要相当长的时间，欧美仍然且必须加大力度控制通胀。