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央行或将火速落实内地或月内降准利振经济

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紫荆财智紫荆财智 2021-12-06 09:50:05 545
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国务院总理李克强上周五表示,内地将适时降准,加大对实体经济的支持。市场分析指出,随着中国经济下行压力加大,货币政策首要目标正在切换至稳增长,当前降准正当其时。分析师预料,未来1至2周内,内地降准的概率很高,且很大可能是降准置换部分到期MLF(中期借贷便利)。分析师同时指出,仅靠降准并不能扭转经济下行周期,未来还要取决于财政政策的支持力度以及房地产政策是否会进行微调。

新华社报道,李克强上周五在会见国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃时表示,中国将继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。外电引述市场人士指出,总理再提「适时降准」,预料人行将火速落实,因为回顾历史,李克强总理表示「降准」之后,只有一次落空,即2020年6月17日国常会,其他历次表态之后均有降准落地。

 高盛经济学家魏琪和闪辉等人认为,李克强总理有关「适时降准」的表态,意味着近期内人行实施一次定向降准的「可能性非常高」。以往的经历表明,在李克强讲话后人民银行通常会在一周内宣布。降准释放的流动性规模可能要取决于人行是否在12月15日9,500亿元人民币MLF到期时进行全额续作。

高盛指出,尽管人行货币政策司司长孙国峰10月中暗示不会降准,但近来数据和劳动力市场压力加大可能仍然令决策层、特别是国务院担心土拍等房地产指标继续恶化,尽管人行鼓励加速信贷发放,近几个月社融数据不及预期,严格的防疫措施拖累消费活动,11月出口增速可能放缓。

MLF利率和LPR亦可能下调

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩相信,如果有降准可能就是年底之前,「保跨年流动性、稳经济的因素都有,当然也会考虑有一个对冲恒大(事件)的问题,恒大(3333)的事情还是对市场有很大的冲击的。」他并认为,12月MLF利率和LPR(贷款市场报价利率)也有松动下调的可能性。

保跨年流动性降企业成本

留意到李克强是次使用了「适时降准」的措辞,中信证券固定收益部高级副总裁王正国分析,这与7月7日李克强在国务院常务会预告降准的表述类似。人行随后就在7月9日宣布全面调降金融机构存款准备金率50个基点,向市场释放长期资金1万亿元人民币。开源证券固收首席分析师陈曦则指,「我们认为未来1至2周之内,全面降准概率很大。」

浙商证券李超宏观团队也认为,12月人行降准置换部分到期MLF的概率较大,且全面降准概率大于定向降准。当前一般贷款加权利率仍需要进一步引导下行,而通过降准置换MLF帮助商业银行降低资金成本,进而利于向资产端传导,为实体部门降低综合融资成本。

至明年底或降准150个基点

彭博预计,中国到2022年底将降准100个至150个基点,包括最早在本月降准一次。若本月降准50个基点,这将为银行系统释放超过1万亿元人民币的现金。

中国恒大上周五晚间发布无法履行担保责任公告,广东省政府当即约谈其实控人许家印。人行、银保监会和证监会亦罕见同时发声。房地产市场下行压力加剧,瑞银首席中国经济学家汪涛提醒,投资者应当关注即将召开的中央经济工作会议释放的宽松信号。下一个值得重视的时点是2022年1月中旬即农历新年前,届时国务院以及主要部委在年度工作计划会议中,可能会出台小幅宽松政策,人行也可能增加流动性投放。

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