白银多空激战压力位，短期谨防回调

  周五（05 月 22 日）白银早盘高位震荡，当前价格报 76.741 附近，处于压力位下方附近，属于高位震荡格局。基本面层面，核心焦点在于新任美联储主席凯文・沃什正式宣誓就职，其 “缩表 + 降息” 并行的政策主张正在重塑市场预期，对白银形成复杂影响。

  首先是美元指数走势：美元指数近期维持高位震荡，当前报价 99.35，整体强势格局未改，对白银的计价压制仍在，限制了银价的反弹空间。其次是美联储政策预期：沃什作为鹰派代表，主张先通过激进缩表收紧流动性，再择机降息，这种 “价松量紧” 的非典型政策组合，短期内推高了实际利率预期，对无息资产的持有成本形成压制；同时，美国 4 月 CPI 同比增 3.8%，通胀粘性超预期，市场对年内降息的押注维持低位，甚至开始计价重启加息的可能性，进一步压制银价。

  但中长期来看，缩表政策可能放缓美国经济增速，增加衰退风险，叠加工业领域光伏、新能源需求预期回暖，为银价提供了避险与供需层面的支撑。此外，中东局势方面，地缘谈判反复，避险情绪时有反复，难以形成持续的买盘支撑。短期来看，美元压制与需求支撑并存，银价高位震荡承压，操作上优先关注压力位承压做空，支撑位企稳多单为辅。

  美元指数：

  美元指数处于高位震荡阶段，当前报价 99.35，周线级别反弹趋势未被破坏，美元走强对白银形成直接计价压制，限制了银价的反弹空间。

  白银图表：

  压力位：76.60 附近（前期反弹高点 + 关键阻力带）

  支撑位：73.21 附近（前期回调低点 + 关键支撑带）

  MACD (12,26,9)：1 小时级别红柱持续放量，双线在零轴上方走平，显示短期上行动能减弱，高位承压特征明显。

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