永辉超市：今年不再大范围“胖改”！去年亏损25.5亿元，闭店381家

红星资本局7月28日消息，日前，永辉超市股份有限公司（601933.SH，以下简称“永辉超市”）发布对上交所2025年年报问询函的专项回复公告。

永辉超市针对去年大幅亏损、大规模闭店改造、毛利率持续走弱、季度业绩剧烈分化等一系列市场核心质疑逐一释疑，并明确2026年将不再进行大范围的闭店和胖东来模式调改，仅进行小范围二次调改和调优。

7月28日，针对不再大范围闭店调改后营收端能否止跌回升等问题，红星资本局向永辉超市发去采访函，截至发稿未获回复。

▲永辉超市公告截图

去年关闭381家门店

今年不再大范围闭店和调改

上交所此次问询函聚焦永辉超市财务数据的异常变动，包括各季度业绩极端分化的成因、大规模闭店调改对利润的侵蚀程度，以及预计负债清零等财务异常。

根据永辉超市此前公布的2025年年报，2025年永辉超市实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润为-25.52亿元，亏损额较上年同期扩大10.87亿元。

分季度看，2025年第一至第四季度，营业收入分别为174.79亿元、124.69亿元、124.86亿元和110.73亿元，归母净利润分别为1.48亿元、-3.88亿元、-4.69亿元和-18.43亿元。

仅第四季度亏损额就占全年亏损总额的七成以上。

对此，永辉超市在公告中回应称，营收波动首先受零售行业季节性特征影响，第一季度因元旦、春节等传统假日带动，营收与毛利率均高于其他季度；第四季度则因节假日较少，叠加电商促销活动对线下购物的冲击，客流量与客单价均为全年较低水平。

同行业公司中百集团、步步高与利群股份的变动趋势与公司基本一致，均呈现第一季度为全年高点、第四季度为全年低点的规律。

除宏观因素外，主动战略收缩是亏损扩大的核心原因。2025年永辉超市加速对标胖东来模式进行门店调改，共调改284家，同时关闭381家长期亏损门店。

公司称，调改门店需大量前期费用投入，调改期间歇业产生收入损失，开业初期还需投入支援人员补贴及开办费用；而关闭亏损门店需支付租赁违约金、承担清仓货物、人员清退赔偿及资产报废损失。随着下半年调改与闭店节奏加快，一次性损失逐季上升，直接导致季度间利润大幅波动。

▲永辉超市（资料图） 据视觉中国

“胖改”和闭店究竟亏了多少钱？永辉超市在今年1月回复上交所问询的一份公告中指出，2025年全年，公司因门店调改产生的一次性费用为8.40亿元，公司当年闭店的门店累计税前利润为-3.33亿元，合计对公司税前利润影响为-11.74亿元。

针对2025年因闭店与调改造成的短期业绩波动，永辉超市在回复中明确表示，2026年将采取更为稳健的经营策略，不再进行大范围的闭店和调改，仅进行小范围的二次调改和调优，预计经营将逐步步入正轨。

预计负债账面“清零”系会计政策调整

1.39亿诉讼风险并未消失

针对上交所问询的预计负债余额从2024年末的2303.66万元降至2025年末0元的现象，永辉超市给出了明确解释：账面“清零”不等于风险消失，而是会计科目列报调整的结果。

根据公告回复，2024年末2303.66万元预计负债主要对应9个50万元以上、1000万元以下的诉讼案件。2025年，其中8起案件已判决并实际支付553.74万元，相关预计负债正常冲减。另有1起案件进入发回重审程序，原告在重审一审中增加诉请金额1203万元，法院判决公司承担1105万元，公司已据此补提预计负债并在年末计入其他流动负债科目。

真正让预计负债科目“清零”的原因在于会计政策调整。公司指出，依据《企业会计准则应用指南汇编2024》的规定，对于期限在一年或一个营业周期以内的预计负债，应在“其他流动负债”项目列报。因此，2025年末公司将所有未决诉讼相关的预计负债重分类至其他流动负债科目，金额合计高达1.39亿元，涉及案件69个。

负责年报审计的安永华明会计师事务所经核查后认为，永辉超市对预计负债的计提与公司会计政策相符，且在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。

据公司此前发布的业绩预告，2026年上半年归母净利润预计为2.5亿元，同比实现扭亏为盈。

2026年不再大范围闭店、调改后，营收端能否止跌回升？红星资本局就相关问题向永辉超市发去采访函，截至发稿未获回复。

红星新闻记者 俞瑶 实习记者 陆珊珊

编辑 郭庄 审核 官莉