沪指险守3400点成交额创月内新低，算力硬件与深圳本地股逆势

  沪指险守3400点成交额创月内新低，算力硬件与深圳本地股逆势“吸金”！黄金股遭国际金价暴跌重击

  - **缩量整理**：沪深合计成交1.36万亿元，较前一交易日骤减2180亿元，创下半个月新低  

  - **指数分化**：上证综指微跌0.09%报3402.30点，险守3400关口；深成指跌0.29%，创业板指跌0.43%  

  - **行业冷热不均**：算力硬件、深圳本地股领涨；贵金属、能源、地产回调  

  - **北向资金**：全天净流出42.6亿元，为连续第三日减仓  

  - **国际金价**：隔夜暴跌3.1%跌破2640美元/盎司，带动A股黄金股剧烈分化——湖南黄金跌停，山东黄金逆势涨2.4%  

  一、盘面回顾：量能急冻，“地量”之后待方向

  1. **量能萎缩**  

     1.36万亿元的成交额不仅较上周五峰值缩减13.8%，更是10月18日以来最低。Wind数据显示，两市换手率降至2.71%，显示短线资金观望情绪浓厚。

  2. **指数“心电图”**  

     早盘沪指一度下探3391点，随后在算力、券商板块带动下翻红；午后缺乏增量资金，指数围绕3400点窄幅波动，日内振幅仅0.66%。

  3. **涨停结构**  

     全天共62股涨停，其中20CM涨停5家；连板高度压缩至4板，短线炒作降温。跌幅榜以黄金、煤炭、油气为主，周期股整体承压。

  二、领涨主线：算力硬件“硬刚”市场调整

  - **催化1**：上周末《中国算力基础设施高质量发展（2025-2027）》印发，明确提出“2027年智能算力占比超30%”，市场预计AI服务器年均复合增速将维持45%以上。  

  - **催化2**：英伟达最新财报再度上调数据中心指引，海外映射效应显著。  

  **代表个股**  

  - 服务器：中科曙光、浪潮信息双双涨停，成交额均破60亿元  

  - 光模块：新易盛、中际旭创涨超8%，800G订单能见度被机构看到2026年  

  - 液冷：高澜股份20CM涨停，机构测算2027年国内液冷市场规模达120亿元  

  **资金动向**  

  算力硬件板块单日主力净流入118亿元，居申万二级行业首位。龙虎榜显示，三家机构席位合计买入中科曙光6.4亿元，深股通席位亦净买入浪潮信息4.1亿元。

  三、深圳本地股“借政策东风”掀涨停潮

  - **政策红包**：深圳发布《关于促进创业投资高质量发展的若干措施》，提出“设立100亿元创投母基金+并购基金”，并试点“基金份额转让”与“S基金”流动性提升。  

  - **市场解读**：深圳本地高科技、园区开发及中小创公司受益最直接。  

  **涨停梯队**  

  - 深圳华强：3连板，创投+园区概念  

  - 深桑达A：2连板，数据要素+国资云  

  - 深物业A、深深房A：午后直线封板，地产政策预期同步升温  

  **游资动向**  

  章盟主、炒股养家等顶级游资席位现身深圳华强买方前五，合计买入2.3亿元，短线情绪被快速点燃。

  四、黄金股“冰火两重天”：国际金价暴跌3%引发内部分化

  - **外围闪崩**：美联储11月降息预期接近100%，但美元反而走强、实际利率反弹，导致COMEX黄金隔夜重挫3.1%，最低触及2635美元/盎司。  

  - **A股映射**：贵金属指数跌4.7%，板块市值一日蒸发约380亿元。  

  **个股表现**  

  - 湖南黄金、银泰黄金跌停，前期涨幅较大资金获利了结  

  - 山东黄金、中金黄金逆市收红，市场看好其低成本扩产与套保能力  

  - 西部黄金、赤峰黄金跌幅介于6%—8%，高杠杆+高成本矿企承压明显  

  **机构观点**  

  华泰有色团队认为，金价急跌后或测试2600美元支撑，中长期仍看好央行购金与地缘避险需求；短期建议回避资源禀赋差、成本>1300美元/盎司的标的。

  五、资金&情绪：北向三连卖，融资余额高位回落

  - **北向资金**：全天净流出42.6亿元，其中沪股通净卖出24.3亿元，深股通净卖出18.3亿元；过去三日累计净流出128亿元。  

  - **融资余额**：截至11月1日两市融资余额1.48万亿元，环比减少62亿元，结束此前八连升，杠杆资金趋于谨慎。  

  - **ETF流向**：沪深300ETF获净申购18亿元，连续五日吸金；半导体、券商ETF资金小幅流出，显示配置型资金偏向宽基防御。

  六、技术透视：3400点“地量”或孕育短线变盘

  - **上证综指**：日线三连阴，但下影线逐级抬高，3390附近形成短期支撑；5日线与10日线粘合，MACD绿柱缩短，指数处于可上可下临界。  

  - **创业板指**：回踩20日线后小幅回升，若量能继续萎缩，或考验2100点缺口。  

  - **关键观察**：  

    1. 量能——若周二成交跌破1.3万亿元，需警惕“地量地价”向下突破  

    2. 北向——连续流出后是否回流，将决定金融、消费权重走向  

    3. 主线——算力、深圳本地股若出现分化，市场亟需新热点接棒

  七、策略与配置

  1. **短线**：紧盯政策催化的算力硬件与深圳创投概念，但避免追高连板股，可逢低关注服务器、液冷、光模块龙头回踩5日线的机会。  

  2. **中线**：指数区间震荡未改，维持“科技+高端制造”主仓位，适度配置券商与沪深300ETF，博弈变盘向上。  

  3. **防御**：黄金股等待国际金价2600美元一线确认支撑后再考虑低吸；高股息电力、公路板块可做为组合稳定器。  

  **风险提示**：美联储议息、美国大选进入关键窗口，外部波动或放大A股振幅；国内经济数据与企业三季报尾声，业绩暴雷个股仍需规避。

  结语

  “地量”往往预示方向选择临近。算力硬件借政策红利独领风骚，深圳本地股则趁创投改革东风起势，市场局部赚钱效应仍在；但周期板块的快速回调与北向资金的持续流出，也提示投资者保留一份谨慎。短线紧盯量能与政策信号，中线继续锁定“硬科技+高景气”赛道，或许是穿越当前缩量整理期的最佳策略。