零跑汽车“弹药库”，将迎史诗级加强

10月26日早，汽车圈迎来重磅消息——Stellantis集团将向零跑汽车投资15亿欧元，并成为后者的战略股东。这笔资金对于零跑汽车而言十分重要，极大的补充了公司“弹药库”，有更多底气面对未来。

需要指出的是，通过认购与收购，Stellantis集团将成为零跑汽车的第二大股东，持股比例与单一最大股东集团差距较小，若后续持续参与融资，有望成为第一大股东。

迎战略股东

根据公告，零跑汽车与Stellantis集团签署认购协议，Stellantis集团将认购零跑汽车194,260,030股H股，每股认购价格为43.8港元，以此计算，零跑汽车发行股份将募集资金85.09亿港元。

据短平快解读了解，85亿港元将用于研发、销售、生产、以及补流等四大项目，具体来看：40%用于拓展及升级智能电动汽车组合、扩大研发团队、改进电气化技术，以及加强自动驾驶及智能座舱系统等先进汽车智能技术的开发；

25%用于营销、扩大销售及服务网络、提升品牌知名度及扩展海外市场；15%用于提升生产能力及自动化能力、增强垂直整合及营运效率；剩余20%用于运营资金及一般公司用途。

这是零跑汽车2022年9月上市之后，获得的第一笔融资，融资金额比公司首次发行募集金额（约61.69亿元）还要多得多，另外，对比两次融资，公司都将约40%的融资额用于研发，足以见得，公司未来将在研发端发力。

需要指出的是，Stellantis集团与零跑汽车单一大股东大华股份存在潜在交易，前者拟以34.93亿港元的价格收购后者持有的零跑汽车9000万股（H股、内资股各4500万股），占比7.88%。

交易完成后，大华股份不再持有零跑汽车股份，即清仓零跑汽车。大华股份表示，此举有利于优化公司资产结构，集中优势资源专注主业发展，提高资产流动性及使用效率，促进公司持续健康发展及股东价值最大化。初步预计将增加公司当期利润45.48亿元。

通过本次交易，Stellantis集团将成为零跑汽车的重要股东，官方称将获得公司约20%的股权，并获得董事会2个席位，两个董事分别是GrégoireOlivier及DouglasOstermann，前者是Stellantis全球执行委员会成员及Stellantis中国的首席运营官，后者是Stellantis中国的首席财务官兼战略主管。

实际上，当Stellantis集团完成上述认购与收购后，其在零跑汽车的持股比例约为21.26%，与零跑汽车单一最大股东集团持股比例23.47%相当，未来在公司经营上掌握着较大话语权。

8月下旬，消息称tellantis集团正考虑与一家中国电动汽车制造商结盟，以寻求加强其在全球最大汽车市场的影响力，传闻对象正是零跑汽车。

彼时，双方对此均未回应，没想到两个月后的今天，上述消息得到了证实，靴子终于落地。

成立合营公司

Stellantis集团成立于2021年年初，由前标致雪铁龙集团和前菲亚特克莱斯勒集团合并而来，是一家全球领先的汽车制造商及出行方案提供者，集团拥有14个标志性汽车品牌和2个移动出行服务单元，客户遍布全球130多个国家，并在30多个国家开展生产制造业务。

据短平快解读了解，2022年，Stellantis集团销售车辆逾600万辆，实现营业收入1795.92亿欧元，净利润167.79亿欧元。今年上半年，公司业绩继续大涨，营业收入、净利润分别为983.68亿欧元、109.18亿欧元。

以此来看，本次投资的15亿欧元尚不及Stellantis集团2022年净利润的十分之一。实际上，Stellantis集团投资零跑汽车还有更深层的意思。

公告显示，Stellantis集团将与零跑汽车成立合资公司——零跑国际，出资额为20百万欧元，Stellantis集团、零跑汽车分别出资10.2百万欧元、9.8百万欧元，持股比例分别为51%、49%。

零跑国际成立后，将成为Stellantis集团的并表附属公司，同时，合营公司的首席官也将由Stellantis集团任命。

另外，零跑国际自成立日至2051年12月31日止，将为于有关地域直接或间接从事合营公司业务范围内活动（「独家活动」）的唯一独家公司，即在很长一段时间内具备独家性。

具体来看，零跑汽车将授予零跑国际知识产权及其他必要权利的独家许可，使合营公司能够在有关地域销售及分销LPM产品、售后服务零件及本地生产LPM产品；制造及销售本地生产LPM产品及本地生产售后服务零件，以及制造零部件；以及提供服务及配套活动。

此外，零跑汽车还将与合营公司签订货品销售框架协议，将不时向合营公司出售LPM产品，以供于有关地域分销；出售不时所需的零部件，以供制造本地生产LPM产品；以及出售售后服务不时所需的售后服务零件。

简单来讲，零跑国际能够销售零跑汽车包括车型和服务在内的多种产品。

预计“零跑国际”合资公司将于2024年下半年开始对外出口业务。

零跑汽车表示，双方在全球范围内伙伴关系的建立将是行业首创，即一家世界领先的汽车制造商与一家来自中国的新势力电动车企在全球电动车项目上展开了合作。

双方认为零跑汽车的电动车产品与Stellantis集团现有的技术和品牌产品组合形成互补，它们将为全球客户带来更多的具有品价比优势的出行解决方案。

对于Stellantis集团而言，通过与零跑汽车合作，有助于公司实现“DareForward2030”战略规划中的电气化目标。对于零跑汽车而言，借助Stellantis集团的全球布局，有助于公司拓展全球市场，进军欧洲市场。

总体来讲，Stellantis集团付出15亿欧元成为零跑汽车第二大股东，持股比例与单一最大股东集团差距较小，若其继续参与零跑汽车的后续融资，将有望成为第一大股东，零跑汽车存在易主的可能。

同时，成立合资公司并销售零跑汽车相关电动汽车产品，可以快速弥补自身在新能源汽车领域的弱势，还能够满足相关国家的碳排放要求，可谓是一举数得。

前三季度表现平平

2022年，零跑汽车的表现颇为不俗，全年实现交付量111168辆，同比增长154.1%，年度交付量猛追蔚来、小鹏、理想三家造车新势力头部企业，差距是肉眼可见的缩小。

交付量的猛增也让公司的收入暴涨，2022年实现营业收入123.85亿元，同比增长近3倍。

进入2023年，零跑汽车没能延续2022年的高歌猛进。

据短平快解读了解，2023年1~9月，零跑汽车累计交付量88827辆，同比仅增长1.4%，近乎停止增长。公司上半年表现并不亮眼，而第三季度有所改善，累计交付量44325辆，同比增长24.5%。

第三季度，零跑汽车的T03、C11、C01的交付量分别为8622辆、27378辆、8325辆，其中T03同比骤降51.1%，后两者同比分别大涨58.6%、1384%。9月份，零跑汽车发布了C01和C11的超级增程版，增程式车型的火爆拉动了公司第三季度的销量。

对比来看，理想汽车、广汽埃安、岚图汽车、极氪汽车前三季度交付量实现大涨，同比分别增长180.95%、92.51%、100.31%、100.2%，而小鹏汽车、哪咤汽车同比分别大幅下滑17.36%、12.07%。

今年上半年，零跑汽车实现营业收入58.13亿元，同比增长14.4%。第三季度，伴随着交付量的大增，公司的营业收入也水涨船高，同比增长31.9%至56.56亿元，接近上半年营收总额。

目前，零跑汽车尚未实现盈利，继2022年亏损51.09亿元之后，公司前三季度亏损约33.59亿元，其中第三季度亏损10.25亿元，同比有所收窄。

截至9月末，零跑汽车的现金流（现金及现金等价物、受限制现金等）为116.3亿元。根据中报，公司长短期借款分别为13.45亿元、9.86亿元，还有59.14亿元的应收账款及票据。

按公司2022年亏损金额来看，116亿元的资金可以支撑公司运营两年多，伴随着Stellantis集团的认购，零跑汽车的“弹药库”更加充足，可以走得更远。

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