10%！蔚来为何选择裁员？

近日，市场传出蔚来汽车裁员的消息，李斌的内部信确认了该消息，公司将持续聚焦研发与销售，取消低效岗位、削减不能提升业绩的项目。

2023年，是蔚来汽车颇为不易的一年，汽车交付量在历经两个季度的环比下滑后，公司采取了全系车型降价的措施，并起到了立竿见影的效果。不过，降价促销所起到的效果又能够持续多久呢？

将裁员10%

11月3日，市场传出造车新势力蔚来汽车将裁员10%~20%不等，公司联合创始人、总裁秦力洪对此回应称：“追求组织效率不断提高，是蔚来一直都在开展的工作。各方传言多有不实。”

随后，蔚来汽车创始人李斌发布内部信，确认了裁员的消息，具体的裁员比例约10%，调整会在11月完成。根据内部信，蔚来汽车将合并重复的部门与岗位，取消低效岗位；推迟和削减3年内不能提升财务表现的项目投入。

可见，公司将降本增效提上日程。

根据2022年报，蔚来汽车员工总数26763人，那裁员10%的数据对应着近2700人。梳理来看，蔚来汽车的员工规模是造车新势力之首，理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车2022年的员工分别为19396人、15829人、8336人，比第二的理想汽车还要多上7000多人。

庞大的人员规模，意味着费用端的支出要比其他车企高很多。

销售、一般及行政开支方面，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车在2022年的费用分别为105.4亿元、66.88亿元、56.55亿元、11.14亿元，蔚来该费用支出要比同行多的多，比第二的小鹏汽车多支出近39亿元。

同期，上述造车新势力的研发投入分别为108.4亿元、52.15亿元、67.8亿元、14.11亿元，比第二的理想汽车多支出逾40亿元。

从研发人员看，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车2022年的研发人员分别为10002人、6313人、4838人、2195人，蔚来汽车研发人员是理想汽车的两倍有余，是零跑汽车的4.5倍，也可以理解为何蔚来汽车的研发费用高企了。

据短平快解读了解，绝大多数造车新势力至今没有“造血”能力，资金全部来源于融资，这意味着蔚来汽车的亏损也将远远超过同行。2020年至2022年，公司归母净利润分别亏损56.11亿元、105.72亿元、145.59亿元，亏损是逐年加剧的。

上半年，蔚来汽车净亏损109.26亿元，上年同期为亏损45.7亿元，其中Q1、Q2分别亏损48.04亿元、61.22亿元，逐季加剧。

伴随着亏损，公司的现金流也是逐年减少，2021年、2022年的现金流（现金及现金等价物、受限制现金及短期投资）分别为553.857亿元、422.128亿元，今年上半年下降至315亿元，上半年现金流减少十分迅猛。

按照上半年亏损金额，蔚来汽车的现金流大约能够支撑一年半左右，而控制开支，可以为公司争取更多的时间，裁员也就不可避免了。

李斌在内部信中表示，蔚来汽车的工作重点是确保核心关键技术的长期投入，保持技术与产品的领先优势；确保销售与服务能力；确保3个品牌9款核心产品的如期上市。

一言蔽之，公司将持续聚焦研发与销售，研发的重点应当在造车、充电业务，至于手机及产业链等新业务，或许在短期内将不再是公司的重点。当然，聚焦对于公司而言才会更好。

降价效果，能持续多久

梳理来看，蔚来汽车的季度交付量在2022年Q4达到高点，为40052辆，此后经历两个季度的环比下滑，分别为31041辆、23520辆，这种情况在Q3得以改善，交付量创下季度新高，达到55432辆，同比、环比分别大幅增长75.4%、135.6%。

今年6月，蔚来汽车官宣全系车型降价3万元，该促销起到了立竿见影的效果，让蔚来汽车Q3交付量扭转了环比下滑的态势，还创下了季度交付新高。

彼时，短平快解读分析，全系车型降价会让蔚来的交付量在短期内有个较大的增长，但长期则有待时间验证，预估短期内释放后，会回归正轨。

拆分Q3交付量来看，蔚来汽车每个月的交付量分别为20462辆、19329辆、15641辆，同比增幅分别为103.6%、81%、43.8%，增速呈现放缓态势。

10月，蔚来汽车交付量为16074辆，同比增长59.8%，公司年内累计交付126,067辆，同比增长36.3%。

对比同行，广汽埃安、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车10月份的交付量分别为41503辆、40422辆、20002辆、18202辆，交付量均超过蔚来汽车。

1~10月，上述车企的交付量分别为392489辆、284647辆、101445辆、107029辆，同比分别变动84.8%、193.5%、-2.1%、13.1%。可见，蔚来汽车与广汽埃安、理想汽车的差距拉大，与小鹏汽车、零跑汽车的差距并非很大，这还是因为这两家企业上半年表现不佳的结果。

今年上半年，蔚来汽车实现营业收入194.48亿元，同比下滑3.74%；而同期理想汽车实现营业收入474.4亿元，同比大幅增长159.31%。

另外，蔚来汽车曾预测Q3交付量在5.5万辆~5.7万辆之间，同比增长74%~80.3%，而从公布的数据来看，达到了门槛。另外，公司还预测Q3实现营业收入188.98亿元~195.2亿元，同比增长45.3%~50.1%，目前还未披露第三季报。

从上文可知，蔚来汽车的上半年的亏损是加剧的，预估Q3仍将面临大额亏损，如此情况下，公司缩减开支也是可以理解的。

进入下半年，蔚来汽车在资本市场的动作频频，在7月12日获得了CYVNInvestmentsRSCLtd的战略投资，金额为7.385亿美元；7月底，公司的资产支持证券（简称“ABS”）在上交所成功发行，发行规模8.59亿元；9月25日，公司完成发行10亿美元可转换优先债券。

短短三个月，蔚来汽车“补流”超过135亿元，吸金能力可见一斑。

对比来看，小鹏汽车在7月、8月分别获得了大众汽车7亿美元的增资、发行首单ABN，总规模9.75亿元，融资近60亿元；零跑汽车在10月底获得Stellantis集团的投资，规模15亿欧元，融资近118亿元人民币。

显而易见，小鹏汽车、零跑汽车的“弹药库”都得到加强，尤其是后者更是迎来了史诗级加强，可以更好地支持公司日常的运营。

至于理想汽车，今年中报实现扭亏为盈，归母净利润为32.23亿元，成为造车新势力第一家实现自我“造血”、摆脱亏损泥淖的车企，总现金近738亿元，短期内应该不会有现金方面的烦恼。

二级市场上，截至11月3日，蔚来汽车股价为61.4港元/股，总市值1056亿港元。作为对比，理想汽车、小鹏汽车的市值分别为2969亿港元、1120亿港元，均超过了蔚来汽车，曾经的“蔚小理”变成了“理小蔚”。

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