期权定价模型详解

  期权定价模型详解！我是财顺，祝大家发财顺顺利利！期权定价是金融工程学的一个重要课题，其核心在于如何确定期权的“公允价格”。Black-Scholes模型（简称BS模型）是现代金融理论的基石之一。

  期权定价模型它通过严格的数学推导，提供了欧式期权（只能在到期日行权）的定价公式。

  以上素材来源于：财顺期权

  期权价格是如何得来的？当然是通过交易得来。那么决定期权价格的影响因素有哪些呢？一般认为影响期权价格的因素主要有六个，分别是标的价格、行权价格、无风险利率、标的价格的波动率、距离到期日的时间和股息率。

  正是这六个因素的千变万化使得期权的价格在市场上时时刻刻发生变化。

  那么，这六个因素具体如何影响期权价格？是不是有一个关系式能够直接刻画期权价格与这六个影响因素的关系呢？

  1973 年，费舍尔・布莱克（Fischer Black）、迈伦・斯科尔斯（Myron Scholes）和罗伯特・默顿（Robert Merton）提出的Black-Scholes-Merton（BSM）模型，堪称期权定价领域的里程碑。该模型基于以下假设：

  标的资产价格服从几何布朗运动

  无风险利率恒定且已知

  标的资产交易连续，无交易成本和税收

  允许卖空且无保证金要求

  2.1 BSM 模型公式

  欧式看涨期权定价公式为：

  为什么要进行期权定价？

  期权交易最重要的是权利金价格。期权定价的过程，是根据影响期权价格的因素，通过适当的数学模型，去分析模拟期权价格的市场变动情况，最后获得合理理论价格的过程。由于期权交易中期权市场价格有时会偏离公允价格，无论是一般投资者还是做市商，都需要有自己的判断，利用模型获得较为合理的定价，交易所也需要发布理论上的合理价位供大家参考。

  通过定价模型可以给出期权价格的风险指标，从而用于控制投资风险。期权定价模型主要是基于无套利均衡定价理论，基本思想是指如果市场上存在无风险的套利机会，那么市场处于不均衡状态，套利的力量会推动市场重新均衡，而套利机会消除后的均衡价格即是市场的真实价格。

  期权定价模型需要的主要参量有标的物价格，行权价格，标的物价格的波动率，期权合约的到期时间，无风险利率。这些参量是影响期权价格的主要因素。

  期权是什么意思？

  期权，简单来说，是指期权合约的买方拥有在未来某一特定日期或该日之前的任何时间，以固定价格（执行价格）购进或售出一种资产（标的资产，如股票、股指、商品等）的权利。但需注意，买方只有权利，没有义务；而期权合约的卖方则有义务在买方要求行权时，按照合约条款进行交易。

  按权利类型划分

  看涨期权（Call Option）：赋予买方在规定期限内按执行价格买入标的资产的权利。当投资者预期标的资产价格将上涨时，通常会买入看涨期权。例如，预期某股票未来会涨价，购买其看涨期权，若股价如预期上涨，行权后可低价买入高价卖出获利。

  看跌期权（Put Option）：赋予买方在规定期限内按执行价格卖出标的资产的权利。适用于投资者预期标的资产价格下跌的情形。比如，预计某股票价格下跌，买入其看跌期权，若股价下跌，行权后可高价卖出低价买回赚取差价。

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。