ETF期权无风险套利之盒式套利

  ETF期权无风险套利之盒式套利!期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约，今天我们来看看ETF期权无风险套利。

  虽然无风险套利策略多种多样，但随着期权产品被越来越多的人熟知，无风险套利空间也在不断地被挤压。而相对复杂的套利模型由于使用较为稀少，显得愈加珍贵，存在较大的套利空间。以上素材来源于：期权圈

  期权无风险套利可以分为边界套利、垂直价差套利、凸性套利、平价套利以及盒式套利等等。

  ETF期权无风险套利之盒式套利

  盒式套利的本质是通过两组期权组合的价差实现无风险收益，核心原理基于 “看涨期权与看跌期权的价格关系”。具体而言，它由两个垂直价差组合构成：

  买入一份低行权价（K1）看涨期权 + 卖出一份高行权价（K2）看涨期权（形成看涨期权的牛市价差）；

  卖出一份低行权价（K1）看跌期权 + 买入一份高行权价（K2）看跌期权（形成看跌期权的熊市价差）。

  当这四个期权合约的到期日相同、行权价 K1 <K2 时，整个组合在到期时的价值固定为 “K2 - K1”（行权价差额）。若构建组合时的总权利金支出小于 “K2 - K1”，则差额即为无风险收益。

  例如：K1=2.5 元，K2=3.0 元，到期日价值固定为 0.5 元。若构建组合花费 0.45 元，则套利收益为 0.05 元（不考虑手续费）。

  盒式套利的注意事项

  交易成本‌：多笔期权的买卖价差和手续费可能会吞噬利润。因此，在选择进行盒式套利时，投资者需要仔细计算交易成本，确保套利空间足够大。

  ‌保证金占用‌：卖出期权需要缴纳保证金，这会影响资金效率。投资者需要合理配置资金，避免过度杠杆化。

  ‌同步成交‌：盒式套利需要同时完成四笔交易，以避免价格波动导致价差消失。因此，投资者需要确保交易指令能够迅速且准确地执行。

  ‌流动性风险‌：深度实值或虚值期权可能流动性较差，难以按理论价格成交。投资者在选择行权价和期权合约时，需要充分考虑流动性因素。

  ‌隐含利率对比‌：若盒式套利的隐含利率低于市场无风险利率，则无利可图。投资者需要密切关注市场利率变化，以确保套利策略的可行性。

  在实施这些ETF期权无风险套利之盒式套利时，交易者需要密切关注市场动态，包括ETF的价格波动、期权隐含波动率的变化以及市场情绪等因素。此外，由于期权交易具有较高的杠杆效应，交易者还需要具备良好的风险管理能力，以确保在追求利润的同时，能够有效控制潜在的损失。

  期权是什么意思？

  期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约。

  买方：支付权利金后，获得行权的权利（可选择行权或放弃），最大损失为已支付的权利金。

  卖方：收取权利金后，承担履约的义务（若买方行权，必须按约定价格交易），最大收益为权利金，风险理论上无限（如标的价格极端波动时）。

  最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。