蛇年A股狂涨32万亿！科技与资源领涨，基金彻底分化

  出品｜公司研究室

  文｜张阳

  乙巳蛇年（2025.2.5—2026.2.13）落下帷幕，A股走出一轮指数全面走强、结构极致分化、资金共振上行的结构性牛市，成为近十年来赚钱效应最突出的生肖年份。

  从核心指数表现看，蛇年A股全线飘红，成长板块领跑全场。上证指数累计上涨25.58%，站稳4000点关口；深证成指上涨38.84%，创业板指大涨58.73%，科创综指以64.20%的涨幅成为宽基指数领头羊，中证500、中证2000、北证50均实现50%以上涨幅，全面印证市场回暖态势。

  流动性层面，全年日均成交额达1.89万亿元，较龙年提升近七成，超2万亿交易日占比达35%，市场活跃度升至历史高位。

  这一年A股市场总市值持续攀升。Wind数据显示，截至2月13日，A股市场共有5484家上市公司，合计总市值为124.45万亿元，较蛇年年初，A股总市值增加32.87万亿元。1月28日，A股总市值创下126.30万亿元的历史纪录。

  蛇年的行情逻辑非常清晰：跟着国家战略走，跟着科技走，科技与新质生产力是绝对主线。

  AI与算力：人工智能、半导体、光模块等板块是市场的领涨先锋。受全球算力需求爆发影响，相关ETF和个股（如中际旭创、寒武纪等）屡创新高。

  顺周期板块：有色金属（黄金、铜）受商品价格走高带动，全年涨幅惊人（部分超100%），成为另一大亮点。

  新赛道爆发：商业航天、低空经济、人形机器人成为“翻倍盛产地”，显示出市场对“新质生产力”的极高热情。

  在科技算力与有色金属这两大主线里，翻倍股一抓一大把，全年有近800只股票翻倍，牛股遍地都是。

  这一年并不是所有投资者都赚钱了。市场呈现出明显的分化。如果你没踩对主线，大概率就是：大盘天天涨，你却不怎么赚钱。像消费、地产、建材这些传统板块持续承压，甚至腰斩，有些投资者戏称“在白酒里躲牛市”。

  蛇年的行情分化直接写在了基金账户上。市场一个非常明显的大趋势：ETF彻底火出圈了。

  虽然传统宽基ETF出现资金流出，但行业主题ETF迎来了真正的大爆发，资金不再盲目买大盘，而是开始精准押注高景气赛道。其中科技、半导体、黄金类ETF最受追捧，全年净流入资金超过4500亿元，成为市场名副其实的“资金蓄水池”，全市场更是有35只ETF年内直接翻倍。

  另一边，主动公募基金也迎来了久违的丰收大年，整体盈利十分可观，全年有75只主动权益基金实现净值翻倍。押中AI、算力、科技主线的基金直接“封神”，最高一只收益率甚至超过230%，赚得盆满钵满。

  反观死守消费、医药、金融等传统板块的基金，表现就平淡很多，不仅没能跟上牛市节奏，还大幅跑输市场平均水平。

  蛇年A股，是一场由科技创新驱动、政策托底、流动性撑腰的结构性牛市。市场告别了过去“齐涨齐跌”的套路，正式进入强者恒强、赛道为王的新阶段。

  随着蛇年收官，大家的目光已经齐刷刷转向即将到来的2026马年。2026年正好是“十五五”规划开局之年，政策大方向非常明确：继续加码新质生产力，重点支持科技自立自强。市场对半导体、商业航天、AI算力、高端制造这些科技创新板块，普遍抱有很强的持续期待。