日产2025财年：净亏表象下，运营修复与降本拐点已至

  猫头鹰车志（ID:owlauto）讯，5月13日，日产发布2025财年（截至2026年3月）财报，呈现全年净亏、Q4经营利润转正、下半年现金流转正的分化格局，打破市场对其“持续溃败”的固有认知，Re:Nissan复兴计划的结构性成效全面落地。

  日产财报核心数据明暗分明：2025年合并收入12.0079万亿日元，同比下滑4.9%；经营利润为580亿日元，经营利润率为0.5%；净亏损为5331亿日元，主因资产减值等一次性非现金支出拖累。

  日产核心运营指标显著回暖，2025年第四季度经营利润达681亿日元，利润率升至2.0%，创近年单季新高；下半年汽车业务自由现金流转正至1120亿日元，彻底扭转上半年现金流承压态势，验证经营质量实质改善。

  降本增效成为日产复苏核心引擎，改革进度超预期。其2025年固定成本削减2000亿日元、可变成本节省550亿日元，稳步推进5000亿日元总降本目标。日产生产端加速优化，10个月内宣布整合7家工厂，全球工厂将从17家精简至10家；研发效率持续提升，每工程工时成本降低18%，向20%的效率目标稳步迈进。

  市场表现分化中凸显战略韧性。美国市场凭借本土生产车型拉动，零售销量持续增长；中国市场下半年回暖，新能源车型N7、N6贡献突出，成为核心增长极；墨西哥维持份额领先，日本、欧洲受需求疲软拖累，契合“聚焦高价值市场”的调整逻辑，全球零售销量达315万辆。

  展望2026财年，日产给出务实乐观指引：预计经营利润2000亿日元、净利润200亿日元，经营利润率提升至1.5%。这一目标依托降本落地、新品周期（中国NX8、美国ROGUE e-POWER）及现金流改善，具备现实支撑。

  整体而言，日产2025财年净亏损是转型阵痛期的阶段性结果，而非运营恶化的延续。市场过度聚焦净亏损表象，却忽视经营利润修复、现金流转正、成本结构优化的核心质变。随着Re:Nissan计划进入攻坚期，日产正从“止血止损”迈向“盈利复苏”，但仍需应对汇率波动、关税壁垒及新能源竞争加剧的长期挑战。