李想创立的汽车之家又被卖了，海尔持续扫货下一盘大棋

  海尔再次大手笔收购！2月20日，海尔集团旗下卡泰驰控股与中国平安旗下云辰资本达成协议，卡泰驰控股将以总价约18亿美金（超过130亿元人民币）收购云辰资本持有的汽车之家41.91%股份。

  这也是大约9年前，汽车之家（ATHM.NYSE/2518.HK）从澳洲电讯易主平安后，再次迎来新东家。而海尔集团在资本市场的动作一波接一波，旗下将控制8家上市公司。

  交易前，平安财险通过云辰资本持有汽车之家45.6%股份，在出售41.91%股份后，还剩下3.69%股份，将继续持有。

  富达国际持有汽车之家5.2%股份，继续作为第二大股东，云辰资本为第三大股东，卡泰驰控股为控股股东。

  根据企查查的股权穿透显示，海尔集团是卡泰驰控股的控股股东，持股比例为51.2%，主要是海尔系高层和核心骨干持有的合伙企业——青岛海创客持有剩余48.8%股份。

  交易前，汽车之家总市值为38亿美元，43亿美元总作价，意味着对汽车之家溢价大约13%。该交易的逻辑是什么呢？

  汽车之家新东家海尔集团，创立超过40年，2024年在全球实现收入4016亿元，增长8%；利润总额302亿元，增长13%，这份答卷还是相当不错的。

  卡泰驰是海尔集团在数字经济产业生态赛道打造的汽车生态品牌，交易将加速卡泰驰构建汽车产业新生态，完善海尔数字经济产业生态布局。

  汽车之家将作为海尔汽车产业生态的关键枢纽，在海尔和平安共同支持下继续巩固发展现有业务。这也是平安方面为何还保留3.69%股份没有出清的原因，持有股权意味着会有资源倾斜。

  卡泰驰控股成立于2023年9月，注册资本只有865万元，旗下只有唯一全资子公司卡泰驰车联，注册资本2亿元。卡泰驰控股营收超过百亿元，应该主要由卡泰驰车联贡献。

  汽车之家上市多年，2024年营收70.4亿元。不管卡泰驰车联利润如何，作为百亿元营收规模的新经济企业，完全有资格在资本市场有一席之地。卡泰驰车联未来若资产注入汽车之家，也就完成了“借壳”上市。

  对平安来说，汽车之家已经碰到天花板了。

  2024年，汽车之家实现净利润16.8亿元，下滑13%，营收70.4亿元，降2%。2020年，汽车之家实现营收86.7亿元，净利润超过34亿元，去年与2020年相比，营收下滑超过两成，利润已腰斩。

  成长碰到天花板，此时平安选择汽车之家出售，合乎情理。

  对海尔来说，汽车之家港股从172港元跌到60港元左右，近2/3跌幅，目前价格比较便宜。海尔收购对其43亿美元总作价，对应去年净利润也只有17倍市盈率，不算高。

  如果汽车之家和卡泰驰未来发生化学反应，估值上升到25倍-30倍，也不是什么难事。

  年营收超过4000亿元体量规模，海尔集团继续选择并购进行扩张。

  就在上周（2月16日），青岛海尔卡奥斯工业智能有限公司与新时达（002527）一致行动人纪德法、刘丽萍、纪翌签署股份转让及表决权委托协议。

  纪德法、刘丽萍、纪翌合计转让10％股份作价13亿元给卡奥斯工智，并不可撤销地将合计持有的本次股份转让完成后上市公司剩余全部19.24％股份表决权委托给卡奥斯工智。

  卡奥斯工智成为新时达控股股东，海尔集团成为实际控制人。不到一周时间，海尔集团已经两次出手了，一次比一次阔绰。

  10%股权毕竟不太稳妥，后续新时达会向卡奥斯工智定向发行价值12亿元股份，卡奥斯工智合计持股将达到26.8%，超过纪德法家族合并持股，成为第一大股东，控制权更稳固了。

  二级市场上，新时达从本周一到周五已经连续5个一字涨停，总市值达到108亿元，但和收购总作价130亿元还有一段距离，预计下周还会继续上涨。

  如果新时达、汽车之家完成交易，则海尔集团将控制8家上市企业，其他6家分别是海尔智家、上海莱士、海尔生物、盈康生命、雷神科技、众淼控股。盈康生命、上海莱士也是海尔收购得来。

  除了众淼控股，7家上市企业涵盖家电、医药生物、大健康、消费电子、互联网、工业机器人等领域，对应了海尔集团在实体经济布局的三大赛道：智慧家居生态、大健康产业生态和数字经济产业生态。

  汽车之家就是海尔数字经济产业生态下第一家上市企业，三大生态都有自己的上市平台。

  再多说几句题外话，汽车之家的创始人是李想，于2005年创立，2008年澳洲电讯收购55%股份；2013年在纽交所上市，2016年平安入主汽车之家后，李想逐渐淡出。

  李想后来创立了理想汽车，2020年7月挂牌纳斯达克。2021年3月，汽车之家在港股挂牌；2021年8月，理想也登陆港股。

  如今，理想汽车总市值280亿美元，相当于7个多汽车之家。真是十年河东，十年河西。