京东杀入后院，美团的好日子到头了？

  作者|深水财经社 纳兰

  5月26日，美团发布第一季度财报，营收866亿元，同比增长18%，净利润109亿元，同比增长46.2%。

  这一数据看起来是很漂亮的，毕竟在团购和外卖赛道，美团已经形成寡头格局，目前市场上已经没有实力的竞争对手。

  但财报电话会上，美团CEO王兴一句“将不惜一切代价赢得竞争”的表态，却将行业目光引向了京东外卖百亿补贴引发的激烈竞争。

  这场由京东发起的“闪电战”，不仅打破了外卖市场长达数年的平静，更是直指美团耕耘多年的舒适区，王兴表态虽然是自信，但是恐怕再也无法酣睡了。

  一、美团的“舒适区”

  根据财报数据，美团核心本地商业分部收入643.25亿元，同比增长17.8%，占整体营收的74.3%。

  其中，外卖业务仍是美团的“压舱石”，2025年第一季度日均订单量达到5785万单，同比增长9.6%，GTV增长9%，收入360亿-370亿元，货币化率14.6%，单均利润1.2-1.3元。

  尽管增速较去年四季度有所提升，但与2024年同期相比，增速已明显放缓。

  美团闪购业务成为新的增长点。2025年第一季度，美团闪购累计交易用户数超5亿，非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单。但是他们没有披露所有品类的日均单量。而据去年发布的2024年半年报，美团闪购即时配送日均约6800万单。

  就在5月26日，淘宝、饿了么也通过官方公众号发布,淘宝闪购联合饿了么日订单数已超4000万,其中,非茶饮订单占比达75%,非餐品类订单增长远超预期。

  二、京东“破局”速度惊人

  根据交银国际证券的研报，2024年美团在外卖市场份额占比为65%，而剩下的35%里，阿里饿了么占了33%，其他平台合计占有率仅为2%。

  这一格局看似稳固，但京东外卖的入局却让市场开始动摇。2025年4月，京东外卖日均单量突破1000万单，5月14日上线75天后，日订单量突破2000万单。相比之下，美团外卖用了4年才达到1000万日订单峰值，并在一年后才突破2000万。京东的“破局”速度，让美团感受到了前所未有的压力。

  美团第一季度净利润109亿元，同比增长46.2%，但新业务亏损收窄至23亿元，同比减亏17.5%。尽管新业务亏损收窄，但美团仍需面对京东外卖百亿补贴带来的冲击。京东通过免佣金、低抽成、五险一金等政策，吸引了大量商家和骑手，进一步压缩了美团的利润空间。

  京东外卖在入局之初，便打出了“品质堂食”和“全社保”两张王牌，消除消费者对“幽灵厨房”和食品安全问题的担忧。同时，京东为全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险，这一“唱高调”的做法让其他友商不得不硬着头皮跟进。

  京东外卖通过百亿补贴和免佣金政策，迅速吸引了大量商家和用户。据业内估计，2025年4月，京东外卖客单价约28元，并有望在5月份提升至30-32元，尽管单均亏损仍高达6-12元，但这一策略却让京东在短时间内占据了市场份额。

  相比之下，2025年4月美团外卖客单价为48.3元，单均利润1.2-1.3元，尽管利润更高，但市场份额却面临被侵蚀的风险。

  美团在即时零售领域的快速扩张，已对京东的基本盘3C品类形成威胁。美团通过与苹果、华为、vivo、oppo等头部手机品牌及数码配件品牌品胜达成合作，并联合开展营销活动，撬动了即时零售市场。京东则通过外卖业务，进一步巩固其在3C品类的优势，形成“高频带低频”的反击。

  三、美团的“反击战”

  美团在外卖浸淫了十多年，在配送技术上拥有传统优势，成为其应对京东竞争的重要武器。

  据相关机构测算，美团的AI调度算法降低了10%的空驶率，无人机配送成本较人工降低40%，预计2027年无人配送渗透率突破5%。这些技术优势，让美团在配送效率上保持领先，单均配送成本仅为7.1元，时效确定性达98%。当然这个推算不一定精准，可能考虑在理想状态之下。

  美团通过外卖业务的高频需求，带动到店酒旅、闪购等低频业务的增长。财报显示，美团闪购用户70%复用外卖流量，可以让外卖业务日均5742万单导流到店酒旅。这种“高频带低频”的生态协同，让美团在用户粘性和业务多元化上更具优势。

  美团通过“品牌卫星店”模式覆盖3000家门店，会员体系整合吃住行全场景，单店坪效提升30%，商户获客成本降低40%。这些策略不仅提升了商户的忠诚度，更让美团在商家资源上保持领先。

  京东与美团的竞争，不仅是市场份额的争夺，更是商业文明的进化。京东通过“社保革命”推动行业从“资本至上”转向“劳动者与消费者共赢”，美团则通过“效率优先”构建起高效的配送网络和生态体系。

  王兴在财报电话会上表示，美团将“不惜一切代价赢得竞争”，这一表态只能说提现决心，京东的入局，让美团的好日子面临挑战，外卖市场的“终局之战”，或许才刚刚开始。

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