7年26次辅导！如皋农商行上市还有戏吗？

  作者|深水财经社 倪大九

  近日，如皋农商行发布了第26期上市辅导工作进展报告。

  这家2010年改制成立的银行，自2018年12月报送上市辅导备案材料以来，已经在IPO辅导路上奔跑了整整6年半。

  而报告揭示的问题与多年前如出一辙——股权质押、股权冻结和股权代持，这些拦路虎依旧挡在IPO门前。

  值得注意的是，本月初该行刚因多项信披违规问题，领了百万罚单。

  据金融小强统计，目前江苏仅剩昆山农商行在IPO排队，江南农商行、如皋农商行处于上市辅导阶段。

  如皋农商银行的上市之路，堪称一场马拉松式长跑。

  2018年9月，该行发布IPO项目招标公告，同年12月正式进入上市辅导期。2019年4月，股东大会通过了符合A股上市条件的议案。

  辅导工作由东方证券牵头，在2025年4月14日至7月9日的最新辅导期内，中介机构持续开展尽职调查，通过组织自学和专业咨询进行上市辅导。

  最新报告毫不避讳地指出：如皋农商银行存在股权代持、股权质押冻结等问题。截至2025年6月30日，该行质押股份达1.70亿股，占股份总额的15.15%；司法冻结股份1.35亿股，占比高达12%。

  简单来说，股权高比例质押意味着股东可能面临资金压力，一旦股价波动，可能引发平仓风险。

  而司法冻结的股权，则反映出股东与第三方之间的法律纠纷，这些纠纷可能波及银行正常经营。

  更棘手的股权代持问题，使银行真实股权结构成迷。这不仅违反监管要求，还可能导致公司治理失效，为关联交易、利益输送打开方便之门。

  这些问题在IPO审核中都是致命伤。监管机构要求拟上市银行股权清晰、稳定，股东资格合规，而如皋农商银行在六年的辅导期内仍未解决这些基础问题，上市前景蒙上浓重阴影。

  股权问题尚未解决，合规经营又亮红灯。

  2025年7月1日，国家金融监管总局南通局的罚单直指如皋农商行核心业务漏洞。

  罚单显示，该行存在授信调查不到位、贷款用途管控不到位、贷款风险分类不准确三项违规行为。

  银行被处以90万元罚款，同时两名高管被追责，授信审批部总经理陈军因授信调查不到位被警告并罚款6万元；风险管理部总经理佘红霞因贷款用途管控不到位和贷款风险分类不准确被警告并罚款8万元。

  个人罚款与银行罚金相加，总额达到惊人的104万元。

  这些违规行为直指银行风控短板，一连串漏洞暴露了该行在基础信贷管理上的缺陷。

  如皋农商银行网站显示，该行2010年12月在原如皋市农村信用合作联社基础上改制成立。

  2017年9月，该行在全国中小企业股份转让系统挂牌。2024年末，如皋农商银行资产总额为802.47亿元；2024年实现营业收入18.63亿元、净利润5.21亿元。

  自2022年1月兰州银行成功上市之后，银行IPO进程就陷入了停滞。

  截至目前，江苏仅剩昆山农商行在IPO排队，此外还有江南农商行和如皋农商行在上市辅导。

  面对中小银行上市难，江苏选择了一条新路：整合资源，抱团发展。2025年2月，江苏省政府宣布将省联社改制为江苏农商联合银行。

  这并非简单翻牌。新银行将持有限牌照运营，承担起全省60家农商行的行业治理和风险管理职责。

  联合银行的诞生，为包括如皋在内的非上市农商行提供了新支撑点：既能通过行业整合强化抗风险能力，又缓解了单个银行资本补充的燃眉之急。

  （全球市值研究机构深水财经社独家发表，转载引用请注明出处）