百草枯价格一月两涨，红太阳下半年反转预期升温

  作者|深水财经社 冰火

  南京的这家国内农药龙头，近期产品涨价动作频频。

  7月23日晚，红太阳（000525）在微信公众号官宣，计划7月底对42%百草枯母药进行本月第二次涨价。要知道，上次涨价后年内涨幅已达36%。

  就在一个多月前的6月5日，公司另一主打产品氯虫苯甲酰胺也宣布涨价超30%。不过，由于之前该产品价格持续下跌，拖累公司今年上半年业绩预告由盈转亏。

  “炒股就是炒预期”，不光是红太阳，其他多个化工板块也都受到涨价预期提振，7月23日~24日，红太阳股价两天上涨近13%。

  由于产品涨价影响具有滞后效应，投资者普遍预期下半年业绩会显著改善，公司年内扭亏希望大增。

  一、百草枯一月涨价两次

  总部位于南京的红太阳，成立于1991年，1993年A股上市。

  公司主营除草剂、杀虫剂和化工中间体，创造了“世界首创、自主可控”的“三大”完整产业链，20种产品拥有全球“话语权”。

  在公司历经两年多完成重整终获新生，去年12月底，云南省曲靖市国资成为新实控人。

  今年7月，作为全球最大供应商，红太阳在百草枯领域的“定价权”集中释放。

  据调价函披露，7月上旬，公司已将42%百草枯母药价格从年初的1.03万元/吨上调至1.4万元/吨，制剂同步跟进；7月23日晚，公司又宣布该产品本月底将进行新一轮价格调整，但是红太阳并没具体透露涨价幅度。

  从市场反馈看，涨价并未抑制需求——公司在调价函中明确表示“调价至今，订单火爆，交货紧张”；对于产能红太阳在投资者调研活动中表示，百草枯开工率维持在100%。

  这种“涨价—热销—再涨价”的正向循环，源于百草枯触杀迅速、无残留的特性。而作为全球市占率45%-55%的百草枯行业龙头，红太阳主动调价既能通过规模优势消化部分成本上涨，又能带动全产业链价格中枢上移，形成良性传导机制。

  二、涨价对上半年业绩影响有限

  不过，百草枯和氯虫苯甲酰胺涨价都是最近的事情，所以对于上半年业绩影响有限。

  红太阳在业绩预告中表示，尽管公司氯虫苯甲酰胺产业链产品上半年市场价格走高，但体量有限且对本期业绩贡献不足，存在滞后效应。

  其实，今年上半年氯虫苯甲酰胺价格跌得还是很惨。在投资者调研活动中红太阳表示，2024年初至2025年初，氯虫苯甲酰胺价格遭“腰斩”，从48万元/吨狂跌至22万元/吨。

  5月底，山东友道化学突发爆炸导致供应链瘫痪；6月5日红太阳迅速将97%氯虫苯甲酰胺价格调至30万元/吨。尽管较2025年初涨幅超35%，但距离2024年初的价格仍是跌了有40%。

  不仅如此，红太阳在业绩预告中还表示，公司部分主要产品价格上半年处于低位徘徊，毛利率、开工率不及预期，而相关成本费用高于预期。并且，吡啶碱产业链重点产品和装置技改创新，相关支出和运营费用影响了整体经营效益。

  三、下半年业绩有望反转？

  面对短期业绩压力，在投资者调研活动中，红太阳明确表示已启动一系列应对措施：

  首先是扩充产能：在曲靖总部基地，推动建成年产5万吨新吡啶碱循环经济产业链项目、年产6000吨氯虫苯甲酰胺循环经济产业链项目；加快建成全球农药行业首家“零碳工厂”；在东至基地，推进建成年产1万吨生物L-草铵膦项目。

  其次是技术升级：在当涂基地，分步完成吡啶碱技改，技术、成本做到行业领先；在万州基地，完成2,3-二氯吡啶产业链技改，并推进氯虫苯甲酰胺扩产和毒死蜱产业链技改。

  最后是降本增效：明确2025年目标——产品制造成本下降15%以上，管理、销售、财务“三费”合计下降5%以上，通过“六统一分”集约管控和数字化管理提升效率。

  市场普遍认为，随着氯虫苯甲酰胺、百草枯涨价效应在下半年释放、叠加技改扩产与降本增效，红太阳有望逐步摆脱短期亏损，实现业绩触底回升。

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