突发！寒武纪终于崩了

  作者 | 深水财经社 乌海

  今日（9月4日），A股市场整体呈现低开低走的态势，寒武纪-U（688256）的表现格外引人关注。继9月3日股价暴跌5%之后，9月4日上午开盘后，寒武纪继续重挫，截至上午10点30分，跌幅已经超过9%。

  寒武纪此番股价大幅下跌，市场推测与科创50指数样本股权重调整密切相关。8月29日，上交所宣布，根据指数规则，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整科创50等指数样本，于2025年9月12日收市后生效。寒武纪在科创50指数中的权重将面临被动调整，从当前约15%的占比降至10%。

  根据上证科创板50成份指数编制方案，单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。今年以来，寒武纪强势上涨，股价已实现翻倍，在指数的权重也持续上涨。

  截至9月2日，寒武纪在科创50指数的权重已达到15.42%。由于科创50成份指数的样本每季度调整一次，样本调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，此次的调整实施日应为9月15日。

  有测算数据显示，如果不考虑股价涨跌及其他因素，当前跟踪科创50的产品要卖出寒武纪的规模约为100亿元。这一被动减持的预期，无疑给市场带来了较大的心理压力。毕竟，大量的股票抛售预期会让投资者对股价的短期走势产生担忧，进而选择提前卖出股票以规避风险。

  科创50指数相关基金曾是寒武纪创新高的重要推手。寒武纪半年报显示，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金分列寒武纪的第四、第五大股东，合计持股比例超过4.7%。

  如今，由于指数权重调整，这些基金可能面临被动减持寒武纪股票的局面，这也加剧了市场的恐慌情绪。

  当然，寒武纪股价下跌并非仅仅因为指数权重调整这一个因素。在此之前，公司自身也多次发布风险提示。

  8月29日午盘，在问鼎A股“第一高价股”后，寒武纪发布股票交易风险提示，目前股价存在脱离当前公司基本面的风险。

  此外，9月1日早间，针对网传“阿里采购寒武纪15万片GPU”的消息，阿里云回应表示，阿里云确实一云多芯支持国产供应链，但传言阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不实。否认消息一出，寒武纪股价低开，随后跌幅迅速扩大。此前业绩兑现后的预期落差、行业竞争与技术迭代压力、存货与现金流风险等因素，也都在一定程度上为此次股价大跌埋下了伏笔。

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