鱼跃医疗股东会见闻｜海外营收增长，泰国成功模式将在多国复制

  调研时间：2025年9月15日

  调研对象：鱼跃医疗（002223）

  调研作者：冰火

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  公司概况

  江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（002223.SZ）成立于1998年，是国内领先的综合性医疗器械和解决方案供应商，致力于为全球患者和医疗机构提供高质量、创新性的医疗产品和服务。

  如今公司产品包括呼吸治疗、血糖管理及POCT、感染控制、急救等10个医疗健康领域，旗下品牌包括“鱼跃yuwell”“洁芙柔”“华佗Hwato”“金钟JZ”“安尔碘”“普美康PRIMEDIC”“六六视觉”等。

  今年上半年，公司实现营收46.59亿元，同比增长8.16%；归母净利润12.03亿元，同比增长7.37%，整体业绩取得高质量增长。

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  参会确认

  在股东会登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并电话确认参会资格。会议当天，浑水调研携带授权委托书和身份证明材料顺利参会，公司对到场股东表示欢迎。

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  现场见闻

  作为国内领先的家用医疗器械厂商，鱼跃医疗正通过全球化、数字化和可穿戴化三大战略，稳步向全球家用医疗市场头部阵营迈进。本次股东大会的召开，为我们揭开了这家企业在今年以来的发展状况以及未来的战略布局。

  本次股东大会由董事长吴群主持，公司董事、监事和部分高管通过现场及线上方式出席，另外还有多家券商研究员参会。

  鱼跃医疗2025年第一次临时股东大会现场（深水财经社 摄）

  当天会上，鱼跃医疗的董秘王瑞洁宣读议案，对议案情况作了充分解释。在会议计票环节，公司董事长吴群与参会股东进行了一个小时的深入交流，对相关提问有问必答，体现了对投资者关系的重视。

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  议案分析

  鱼跃医疗2025年第一次临时股东大会主要对《公司2025年半年度利润分配方案》一项议案进行审议，据会后公司公告，该议案以99.92%的同意票数高票通过。

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  现场交流

  1、今年上半年，鱼跃医疗营收与归母净利润实现双增。请问，下半年能否继续保持业绩增长势头？

  答：作为一家有近28年历史的公司，一直以来，鱼跃的经营思路非常清晰——就是要确保城池不失。尤其在当下市场竞争的关键时期，丢了市场份额就等于丢了一切。我们是一个长期主义的企业，服务好用户尤为重要。 

  2、少帅吴群接班以来，2021年收购动态血糖仪企业凯立特；2022年收购江苏乐润隐形眼镜；今年初，通过全资子公司认购北美制氧机厂商Inogen股票，成为其单一最大股东。

  请问，今年上半年，公司货币资金高达72.30亿元，在A股医疗器械企业里名列前茅，是否会继续通过收购实现外延式增长？

  答：通过外延式扩张进行产业整合是国内医疗器械企业未来发展的必经之路。从我们过去的一些并购来看，相对来说都比较成功。截至6月末，公司商誉为10.85亿元，占总资产比重6.57%，在A股上市公司中算是非常低的。

  上半年公司的账上资金为72.30亿元，我们有充足的子弹，肯定希望通过并购整合，实现1+1>2的并购效益。

  3、如果说鱼跃医疗半年报有什么“黑马”，那一定是海外业务的爆发式增长。今年上半年，鱼跃医疗海外收入达6.07亿元，同比增长26.63%，占总营收比例升至13.03%，成为业绩增长的核心引擎。

  请问，公司在海外市场的战略规划？

  答：公司在海外市场的拓展策略以呼吸类产品为排头兵，如制氧机、呼吸机，凭借优秀的产品竞争力，在欧洲、南美和东南亚等地获得较好市场反馈。同时，公司已将指血血糖仪（BGM）和持续血糖监测系统（CGM）定位为未来海外市场拓展的另一个重点板块。

  分区域来看，东南亚地区实现高速增长，其中泰国子公司已经形成模板效应，未来公司会将泰国模式复制向更多地区。目前正积极布局中东、欧洲及南美等潜力市场，以促进海外营收的进一步成长。

  (全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处)