作者|深水财经社 肖瑟

  小核酸赛道正成为生物医药行业的 “顶流”，被公认为“现代制药的第三次浪潮”。

  其治疗疾病谱更广、研发周期更短、临床成功率更高，甚至有望将诸多过去被视为“不治之症”的疾病转化为“可控可治”的疾病。

  2025年以来，小核酸药物全球披露交易总额约350亿美金，同比增长超40%，吸引诺华、礼来等全球巨头重金押注。当然，中国药企也没落下。

  1月13日，港股制药龙头中国生物制药（1177HK）发布公告，宣布将以人民币12亿元总价，全资收购国内siRNA创新药企赫吉亚生物。

  这是继投资圣因生物后，中国生物制药在小核酸赛道上的又一关键落子，标志着“中生系”在慢病治疗领域的版图进一步扩容。

一、12亿再扩创新药版图

  1月13日，中国生物制药（1177.HK）发布公告，将以总价12亿元人民币，全资收购国内小干扰核酸（siRNA）领域创新药企——杭州赫吉亚生物医药有限公司（以下简称“赫吉亚”）。

  通过此次收购，中国生物制药一举斩获了siRNA赛道领先的自主技术平台、多元化产品管线及专业研发团队，进一步丰富了集团在大慢病领域的管线布局。

  值得注意的是，这是国内小核酸领域首个由大型药企发起的重磅并购。

  中国生物制药董事会主席谢其润表示，赫吉亚作为小核酸领域的创新先锋，已成功搭建覆盖多组织靶向的差异化递送技术平台，在减重代谢、心脑血管、神经系统等关键治疗领域，布局了丰富且高潜力的创新管线。

  通过此次战略收购，集团将全面强化在小核酸赛道的核心竞争力，开拓全球万亿级慢病治疗市场新版图，持续为全球患者带来福祉。

  赫吉亚创始人、首席科学家崔坤元博士表示，他与整个团队都非常高兴可以加入中国生物制药。赫吉亚在心脑血管、代谢等慢病领域中，均展现出了国际化的创新潜力，期待我们未来能够携手共同推进药物研发进程，造福广大的慢病患者，加速构建慢病治疗的新范式。

二、小核酸领域的“黑马”

  资料显示，赫吉亚生物成立于2018年，致力于提供超长效、低剂量优势的siRNA创新产品。

  以创始人、首席科学家崔坤元为首的核心研发团队在小核酸药物开发方面有超过20年的专业经验，拿下了50多项核心专利，覆盖多个递送系统。

  凭借凭借深厚的技术积淀，赫吉亚已拥有6大肝内/外递送平台，4个创新药进入临床阶段，超过20个项目处于临床前阶段，并已达成2项对外授权，这些管线都极具全球FIC和BIC潜力。

  其中，赫吉亚自主研发的多组织递送siRNA平台，实现递送效率与产品疗效均大幅领先行业水平，被认为是国内小核酸领域的“黑马”。

  值得关注的是，去年以来，海外小核酸上市企业股价纷纷大涨。Alnylam市值已经突破500亿美元，Ionis和Arrowhead市值均达百亿美元。

  业内人士认为，赫吉亚拥有超长效、一年一针的肝内递送技术，双靶技术突破行业痛点，肝外递送加速神经、脂肪递送系统的差异化开发，2026-2027年有望推动多产品进入临床阶段。相比海内外同行企业，这些核心平台具备价值百亿美元的潜在价值。

三、一年一针降血脂即将实现

  随着针对不同人体组织递送系统的突破，小核酸药物在心脑血管、代谢、神经精神等大慢病领域的巨大优势正在显现。

  对于慢病来说，患者需要接受长期治疗，依从性是实现良好疾病管理的关键因素。

  研究表明，即便是发达国家，慢病的平均依从性仅有50%。小核酸药物“高效长效”的优势可大幅提高患者服药便利性、依从性，从而提高整体的治疗效果。

  以心脑血管疾病领域为例，血脂异常是最常见的风险因素，全球约有30亿人存在血脂异常问题，超14亿人Lp(a)（脂蛋白）高于50mg/dL。

  而血脂问题通常由遗传因素决定，其升高与心肌梗死、缺血性卒中、外周动脉疾病等风险显著相关，并在糖尿病、慢性肾病等特殊人群中风险放大。迄今为止，尚无获批药物可显著降低。

  而小核酸等新型疗法则可实现80%-95%的降幅，尤其是siRNA可实现超高降幅同时实现超长效用药，由此被市场寄予厚望，对应的市场规模估计达到150亿美元。

  此前，国内两家企业的Lp(a)小分子抑制剂在早期阶段分别以20.2亿美元、19.7亿美元授权给跨国药企，这两款产品均为每日一次给药。

  另外，海外有两款同类小核酸产品分别是每4周和12周给药一次，被机构给出15亿美元、21亿美元的销售峰值预期。

  而赫吉亚同靶点的Kylo-11（LPA靶点）是全球首个临床实验结果实现“一年一针”给药的小核酸产品，单次皮下注射即可实现95%的脂蛋白降幅，预疗效持续可达一年以上，且其剂量远低于同类产品，具备更高的安全性与用药便捷性。

  据悉，Kylo-11已在2025年10月完成中美国际多中心二期临床的首例患者给药，是国内进度最快的治疗高脂蛋白（a）血症的小核酸产品。

四、万亿级慢病市场

  除Kylo-11外，赫吉亚目前还有3个临床项目，包括ApoC3 siRNA、GalNac结合THR-β激动剂，以及慢性HBV siRNA产品Kylo-04。此外，其20+临床前管线覆盖心脑血管、代谢、神经等多个高价值领域，同样具备巨大潜力。

  中国生物制药在呼吸、肝病、自免等慢病领域已有丰富布局，通过收购赫吉亚，将一举完成心脑血管领域下一代基础管线的创新药布局，并在减重代谢、神经精神等大慢病领域大幅拓展版图。

  在减重代谢领域，中生已经布局Activin R2、Amylin等相关产品，此次增加赫吉亚INHBE siRNA等新一代减重增肌靶点，将全面满足不同人群的体重管理需求。

  在业内人士看来，这笔交易是技术攻坚能力与产业化落地能力的精准互补、强强联合。

  通过中生旗下正大天晴强大的临床和商业化能力，有望加速赫吉亚的小核酸药物管线推向市场。

  赫吉亚的小核酸平台也将与中生旗下正大天晴、礼新医药的研发管线形成协同互补，有望开拓出更多的创新疗法。

  踏准"黄金赛道"，中国生物制药的此次收购不仅强化了自身在创新药领域的竞争力，也为国内小核酸药物研发提供了新的发展路径，有望推动中国创新药在全球慢病治疗领域的突破性进展。