铁拓机械大客户频繁变动、业绩极不稳定，信披也存疑

福建省铁拓机械股份有限公司（证券简称：铁拓机械，证券代码 873706）将于 12 月 22 日上会审核，拟登陆北交所，保荐机构为中泰证券。

此前，铁拓机械曾向深交所创业板递交了上市申请，并在2020 年 9 月获得受理。但在经过一轮问询后，公司于 2021年 2 月将上市申请撤回。

而此番“转战”北交所，或仍存在诸多问题。在报告期内铁拓机械业绩波动较大，前五大客户变动频繁且还有部分为新设立公司。此外，其信披质量或有待提高。

公开资料显示，铁拓机械主要从事沥青混合料搅拌设备及其配套设备的研发、生产、销售和服务，是一家集研发、生产、销售和服务为一体的沥青混合料搅拌设备及其配套设备的专业生产商。

财务数据显示，2020 年-2022 年及 2023 年 1-6 月（下称：报告期），铁拓机械实现的营业收入分别为 34,448.60 万元、24,434.28 万元、35,941.73 万元及 23,429.43 万元，净利润分别为 4,267.24 万元、1,688.21 万元、4,184.99万元及 3,834.70 万元。

可以看到，在 2021 年铁拓机械的营收和净利润均大幅下滑。进一步来看，公司的毛利率也有所波动，报告期内，公司毛利率分别为 33.59%、28.78%、28.99%及 33.57%。除业绩毛利率不稳定外，铁拓机械还需面对前五大客户频繁变动的问题。

招股书显示，报告期内，除海西金租和 OOO TTM 外，其余客户在各期均不重合。

据我们统计，仅仅三年多时间，出现在铁拓机械前五大客户名单的公司多达 18 家。

业内人士认为，前五大客户变动频繁，其公司大客户的稳定性和持续性或会存在不确定性，极大可能会影响业绩。值得关注的是，前五大客户中，还有部分为新设立公司。

根据公开信息，2022 年主要客户黑龙江省八达 市政工程有限公司于 2022 年 3 月成立，宁波甬新建材科技有限公司于 2021 年 7 月成立；2021 年主要客户江西先森公路工程有限公司于 2021 年 3 月成立，武城 县荣盛路桥工程有限公司于 2020 年 8 月成立、社保参保人数为 3 人。

对此，北交所要求铁拓机械逐个说明新设立公司、社保参保人数较低、无实缴注册资本等异常客户的合作背景、新设立即成为公司客户的原因及合理性，说明客户规模及设备消化能力与向公司采购的金额是否匹配等。

对于 IPO 公司的信息披露，保证准确性应当是最基本的要求。然而，铁拓机械董事、高管的工作履历却与公开信息存在出入。

铁拓机械董事长王希仁 1986 年 7 月— 2004 年 6 月就职于福建省泉 州筑路机械厂，但据企业公开信息查询，福建省泉州筑路机械厂成立于 1993 年 1 月 ，王希仁开始 任职时间比该公司的成立还早 6 年多。

铁拓机械董事、总经理高岱乐 2004 年 7 月- 2006 年 9月就职于福建南方路面机械有限公司，但据企业公开信息查询，福建南方路面机械有限公司成立于 2013 年 3 月，高岱乐开始任职时间比该公司的成立还早 8年多。

铁 拓 机 械 独 立 董 事 程健 2008 年 7 月- 2013 年 1 月就职 于厦门德韬资本创业投资有限公司，但据企业公开信息查询，厦门德韬资本创业投资有限公司成立于 2010 年 6 月，程健开始任职时间比该公司的成立还早 1 年多。

铁拓机械董事、高管入职时间早于工作单位成立时间，究竟是履历造假，还是招股书的编制审核把关不严，恐怕我们不得而知。

招股书显示，铁拓机械拟募集资金 20,631.02 万元，用于沥青装备智能化生产建设项目、研发中心建设项目。

截图来源：铁拓机械招股书（上会稿）

具 体 来 看 ，“ 沥青装备智能化生产建设项项目”实施主体为铁拓机械，项目总 投资金额 14,900.58 万元，已购置土地55,869.00 平方米，拟新建 49,770.00 平方米的生产厂房，购 置激光切割机、数控机床、激光跟踪仪、油漆喷砂线和智能仓储等生产加工及测试设备。本项目实 施完成后，将新增沥青混合料搅拌设备产能 50 台/年。

但由泉州市海博环保科技有限公司编制 2023 年 3 月公示的环评报告显示，“ 沥青装备智能化生产建设项项目”总投资14779.72 万元，引进先进的生产及其他配套设备，增产沥 青搅拌设备 50 台；新增项目用地约 55869m2，新增建筑面积 48570m2。其中，该项目总投资额、新建建筑面积均低于招股书披露。

截图来源：环评报告

除了扩产项目外，公司募集资金还投向于“研发中心建设项目”，铁拓机械表示，本项目旨在通过新建研发试验大楼，建立专业实验室、工程设计中心，引进先进的研发和检测 设备，进一步优化研发软硬件环境；同时，进一步加强技术研发团队建设，引进高端技术人才，完 善研发体系，增强公司研发实力和技术壁垒。

招股书还披露，“研发中心建设项目”是公司“沥青装备智能制造基地建设项目”的组成部分，为同一个项目备案（闽发改备 〔2022〕C030229 号）。

但由泉州市时代环保科技有限公司编制 2023 年 6 月公示的环评报告显示，“沥青装备智能化生产建设 项目”总投资21081.53 万元，引进先进的生产及其他配套设备，如焊接机器人、小件油漆喷砂线等，将现有 250 台沥青搅拌设备增产至 300 台沥青搅拌设备。同时，.配套建设 1 栋实验车间、1 栋产品研发车间、1 栋沥青搅拌设备试验展示车间用于后续研发实验使用。由此我们可以判断，该环评报告实际是包含了“沥青装备智能制造基地建设项目”和“研发中心建设项目”，但总投资金额明显高于招股书披露的总投资金额。