富格林投资：关键数据密集登场 8月非农重中之重

前言：富格林投资与广大市场投资者共历行情起伏稳步迈向15载，致力提供丰富的产品配置和精准专家策略分析切实帮助投资者准确预判稳操胜券把握。周二受美元走强的压力，金价跌至一周多以来的最低点。投资者正在等待美国非农就业数据，因为该数据可能决定美联储9月政策会议上可能降息的幅度。

富格林投资与广大市场投资者共历行情起伏稳步迈向15载，致力提供丰富的产品配置和精准专家策略分析切实帮助投资者准确预判稳操胜券把握。受美元坚挺打压，金价周二盘中一度创逾一周新低。不过，美国ISM制造业PMI数据表现欠佳，拖累美债收益率大跌，给金价提供支撑，金价尾盘跌幅收窄。投资者在等待美国非农就业数据，该数据可能决定美联储9月份政策会议可能降息的规模。

富格林投资据讯，周二现货黄金连续三日下跌，在欧盘短暂冲击2500失败后逼近2470美元，后因美国疲软的经济数据而收窄跌幅，最终收跌0.26%，报2492.60美元/盎司。本周，美国经济数据将非常繁忙，包括JOLTS职位空缺、ADP就业变动和非农就业等关键数据。

周二的数据显示，由于就业改善，上个月美国制造业指数从7月份的八个月低点回升，但总体状况仍表明工厂活动低迷。供应管理协会（ISM）周二的调查还显示，8月美国制造业投入价格继续攀升，但并未改变美联储将在本月降息25个基点启动期待已久的宽松周期的预期。ISM称，8月制造业PMI升至47.2，7月为46.8，这是11月以来最低。PMI 低于 50 表明占经济总量 10.3% 的制造业出现萎缩。PMI已连续第五个月低于50荣枯线。ISM报告发布后，美国10年期国债收益率下降，金价在触及2473美元/盎司的低点后回升。

本周还将公布的美国经济数据包括供应管理协会(ISM)非制造业PMI调查、JOLTS职位空缺、ADP民间就业岗位和非农就业报告。美国7月份JOLTS的职位空缺预计为810万个，低于6月份的818.4万个。美国8月ADP就业人数增幅预计从7月的12.2万提升至15万。此外，美国8月份的非农就业人数增幅预计将从11.4万上升到16.3万，而失业率可能会从4.3%降至4.2%。

眼下市场普遍预计美联储将在9月17-18日的会议上降息，这是本轮政策周期中的首次降息。根据CME FedWatch Tool，投资者目前认为9月降息25个基点的可能性为69%，降息50个基点的可能性为31%。上周五，美联储最看重的通胀指标——核心个人消费支出价格指数（PCE）保持不变暗示通胀仍受控。另一方面，在过去四份非农就业报告中，失业率从 3.8% 左右上升至 4.3%，这引发美联储官员对劳动力市场降温速度可能快于预期的担忧。在美联储主席鲍威尔将焦点从抗击通胀转向防止就业岗位减少之后，周五公布的美国非农就业报告将至关重要。

富格林投资分析认为，市场对于美联储9月份将会开启降息的预期已是板上钉钉，但金价要想走高，关键还是需要更加明确是降息25基点还是降息50基点。如果出现降息50个基点的结果，则说明美国经济有陷入衰退的隐忧，后续降息的次数以及幅度就少不了，从而也就能刺激黄金产生更大幅度的上升。但如果只降25个基点，则表明是在经济有望进入软着陆情形下的一种防御性的降息行为，其持续性将仍要视数据情况随时做出相应调整。那么，黄金从中所能获得支撑力量则显薄弱。为此，本周美国非农数据相当关键，其强弱将直接影响道市场对于美联储降息点数的预期。

周二，有迹象表明利比亚石油供应干扰有望结束，以及受美国夏季驾车需求疲软的拖累，国际油价暴跌。WTI原油收跌5.25%，报70.13美元/桶；布伦特原油最终收跌4.63%，报73.69美元/桶。

周三亚市早盘，美原油一度失守70整数关口，刷新1月3日以来低点至69.98美元/桶。油价周二收跌超5%，触及近九个月来的最低水平，因有迹象表明将达成解决利比亚原油生产和出口干扰争端的协议。利比亚周二声明显示，已同意在联合国主持的会谈后30天内任命新的央行行长。利比亚央行行长周二表示，已准备从土耳其返回重新掌控利比亚央行，并认为将很快达成协议恢复石油供应。

在更多利比亚供应可能重返市场的消息传出之前，油价已经下跌，人们认为全球最大原油进口国的经济增长疲软将导致需求减少。周一，中国公布7月新出口订单八个月来首次下降，而且8月新房价格涨幅为今年以来最小。另外，美国8月制造业PMI数据表现欠佳，美国股市大跌，也对油价产生拖累。

地缘局势方面，以色列周一拒绝了希望其软化在加沙南部边境地区继续驻军作为停火协议条件的呼吁。与埃及接壤的以色列驻军问题一直是达成加沙停火协议以及哈马斯释放被扣押以色列人质的关键阻力。此外，周一发布的一项调查发现，8月石油输出国组织 (OPEC)石油产量降至 1月以来的最低水平。在各政治派别因争夺央行控制权而陷入僵局的情况下，利比亚出口和产量下降，一度帮助推高油价，并增加了 OPEC+ 将从 10 月起按计划增产的可能性。

富格林投资分析，从近期市场对供应端利比亚减产及欧佩克+可能增产的信息反应差异可以看出油价对利多反应麻木，对利空因素更为敏感。供应端频繁带来扰动，但在疲弱的需求面前，并没有引发市场对供应短缺担忧，预计高波动仍是常态，注意节奏把握。需要提醒的是，因为周一美国假期，原定于北京时间每周三凌晨出炉的API原油库存本周延迟至周四凌晨公布，原定于每周三出炉的美国EIA原油库存数据本周延迟至周五零点公布。建议原油投资者重点关注以便更好布局操作效率实现盈利。

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