泉桐投资——2023.03.24各品种大行情走势预测

泉桐投资——2023.03.24各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考泉桐投资思路来操作。

泉桐投资——2023.03.24焦煤大机会

炼焦煤市场偏弱运行。原料方面，除事故矿区，主产地逐渐恢复生产，洗煤厂开工略增，加上澳煤放开，蒙煤保持增速，2月焦煤进口量创历史同期新高，原料煤供应有明显增加。供给端，国内产地煤矿基本恢复至正常水平，市场供给进一步宽松，部分煤矿出货困难，库存压力下部分煤种价格小幅回调，进口端，国内供应逐渐恢复，蒙煤替代性减弱叠加近期蒙古沙尘暴天气影响，口岸交投延续冷清氛围，口岸通关量延续下滑，澳煤通关虽已全面放开，但相较于国内同煤种价格仍倒挂150元左右。

需求方面，近期市场有粗钢压减炒作情绪，叠加海外对大宗商品的负反馈作用，有避险情绪，炉料供大于求预期蔓延，下游采购谨慎，部分煤种有流拍情况，原料承压，部分煤种价有下调。从焦煤短期拍卖来看，现货情绪走弱明显，但是蒙煤依然保持了一定的高发运和拍卖热情，蒙煤与山西煤的价差有所收窄，澳煤 CFR 报下跌，下游采购焦煤较谨慎，煤矿端复产阶段有一定累库，现货依然有下跌空间，但是盘面预期明显快于现货，高基差支撑盘面，短期风险点在于粗钢压减传闻，一旦传闻证实将打开下方空间。

声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！

泉桐投资——2023.03.24纯碱大行情

纯碱2023年1月份输出量15.55万吨，环比-18.18%，同比增89.86%；2023年2月份输出量13.22万吨，环比-14.99%，同比增56.74%。1-2月份累计输出量28.78万吨，虽同比增73.06%，但环比2022年底输出量减少明显。2023年1-2月份纯碱输出量下滑，1-2月份累计输出纯碱0.19万吨，同比下降97%。一方面受春节因素影响，输出量出现季节性回落；进入下旬，企业执行单，待发下降，新价格尚未制定，有些企业新单接收尚未开展。

华中地区，纯碱市场走势稳定，产销平衡，个别地区提货紧张。装置运行稳定，库存低位运行。河南地区轻质纯碱出厂价格2650-2700元/吨，重质纯碱送到3080-3100元/吨。湖北地区轻质纯碱出厂价格2730-2750元/吨，重质纯碱出厂3000元/吨。华东地区，纯碱市场走势趋稳，价格相对稳定。装置运行稳定，近期暂无检修。企业库存低位，部分企业待发单下降，执行单，新单尚未接收。

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泉桐投资——2023.03.24沪铜大行情

国内精铜供应比预期的要宽松，阳极铜的供应瓶颈解决以后，国内电铜产量超预期，但是海外供应干扰多，智利巴西刚果韩国等国家精铜生产及发运不正常，3月份以后印尼和美国冶炼厂也进入3个月的停产期。所以我们看到国内淡季累库量超预计，但是海外精铜供应很紧张，美国和欧洲铜库存一路下降。3月份以后，我们可能会看到南美、哈萨克斯坦及非洲等地区运往欧洲的铜会增加，进口减少，两端市场实现再平衡。从月差结构上可以看出，沪铜2304合约以后转为back结构，预输入铜会大幅减少，进而造成大量去库。

2022年由于海运紧张导致铜精矿运输，同时全球电力紧张导致精炼铜产量下降，展望2023年，电力供应和运输缓和背景下，矿石供应充足，库存或有望迎来回升。综合上述，从基本面来看由2022年供需双弱格局向供强需弱格局转变，高利润背景下，矿石产量或将继续保持快速增长，加工费继续上涨，精炼铜产量将上行，库存或将出现累库，3月在消费进入旺季，同时国内外宏观扰动不断，铜价短期或继续高位运行为主。

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泉桐投资——2023.03.24沥青大行情

国内沥青周度开工率为34.6%，较前一周增加3.9个百分点，国内沥青周度产量为35.2万吨，较前一周增加5.6万吨，增幅18.92%；库存方面，截至3月21日，国内沥青社会库存为61.1万吨，较前一周增加1万吨，增幅1.66%；企业库存为68.6万吨，较前一周增加2.4万吨，增幅3.63%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，但近期原油连续大幅下挫，沥青成本端支撑崩塌，且现货端走弱导致投机性备货需求放缓，短线或偏弱整理为主。

受利润驱动沥青产量或将增加，4月隆众排产环比增加约10%，但受稀释沥青原料成本抬升以及供应有限的影响，沥青排产或不及预期。需求方面，资金因素持续影响下游开工进程，终端需求依然不瘟不火，需求恢复依然较慢。整体而言，供强需弱格局下，沥青基本面预期偏弱。随着前期成本端大幅走弱，沥青裂解价差已经涨至相对高位，后期需求释放滞后则沥青裂解价差有高位回落预期。单边方向上，沥青短期预计仍将跟随成本运行，单边震荡思路为主，套利方面逢高做空裂解价差。

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泉桐投资——2023.03.24淀粉大行情

东北基层粮源见底报价大致稳定，执行单或小批量周边售出，港口下游询价基本停滞，受需求疲软影响，北港收购主体继续减少。华北深加工企业门前到货量上涨，小麦价格下跌带来明显利空影响，出货积极性增强，山东饲料企业开始收购小麦。销区玉米价格继续下调，市场看空心态较为浓厚，下游需求持续偏弱。

我们需要担心本轮南北方港口现货带动期价特别是近月上涨，可能跟去年11月底相似，只是阶段性/区域性的供需紧张，或者是部分抢跑行为，而非已经进入基于年度产需缺口而进行的新一轮补库。也就是说，需要留意的是，如果产区余粮压力依然存在，后期北方港口集港量带动南北方港口玉米库存回升，再加上3月陈化水稻投放，期现货可能会再度承压。

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泉桐投资——2023.03.24大豆大行情

上周国内大豆现货价格至周三维持偏弱形态，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆在一定程度上提振了当前形态，期货盘面上也反映出同样的走势，小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮提供了支撑。

预计未来10天，全国大部地区气温仍较常年同期偏高 1~3℃，但有阶段性起伏，东北产区已开始化冻，对大豆存储有一定不利影响。中储粮提价对于大豆价格有一定的支撑，大豆价格下行有难度，但目前排队压车时间较长增加了卖粮成本，大豆价格持续上涨也有难度，本周关注粮库排车情况，预计近期或无明显调整。

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