半年亏损锐减约90%！瑞浦兰钧“逆袭”在即？

7月21日盘后，动力电池及储能电池赛道的瑞浦兰钧(00666.HK)率先披露了2025年上半年业绩预告。

2025年上半年，瑞浦兰钧延续2024年营收高增和亏损收窄的势头，预计期内录得收入约93亿元(单位人民币，下同)至98亿元，同比增长约22.4%至29%；归母净亏损预计介于0.5亿元至1亿元，同比减少约84.8%至92.4%。

以当前亏损大幅收窄的态势来看，若能延续这一势头，瑞浦兰钧有望在2025年终结多年持续亏损的局面，实现上市以来的首次盈利。

7月22日，瑞浦兰钧股价应声上涨，截至发稿前涨幅为5.81%。

扭亏在望

瑞浦兰钧是世界500强企业青山实业在新能源领域布局的首家企业，其核心团队来自于宁德时代(300750.SZ)，产品组合包括了动力电池、储能电池及电池组件等。

尽管身处动力电池行业二三梯队，瑞浦兰钧长期依赖“低价换量”策略，毛利率远低于行业龙头。叠加客户集中、议价权薄弱等问题，公司盈利始终未能突破。但随着规模效应显现，这一局面正逐步扭转。

如今，随着瑞浦兰钧在动力电池和储能电池领域的销量持续放量，规模效应得到体现，带动了其盈利能力的提升。

在2025年上半年业绩预告中，瑞浦兰钧认为，其业绩变动的主要原因是：动力电池及储能电池产品出货量增加，带动收入持续增长；资源整合与降本增效带动毛利显著提升；降本增效战略有效控制报告期的费用。

瑞浦兰钧未披露2025年上半年毛利率情况，于2024年，得益于规模效应的显现以及平均生产成本的降低，瑞浦兰钧的储能电池产品毛利率同比小幅上升至5.4%。同时，公司动力电池产品毛利率为2.5%，上年同期为-2.6%。

相较于行业中多数企业拥有超过15%的毛利率，瑞浦兰钧的毛利率仍有待提升。近两年，公司加大产品的研发进度，拥有较高附加值的产品不断面世，其半固态电池已装车试验。

随着高附加值产品（如半固态电池）逐步量产，以及成本管控持续优化，瑞浦兰钧的毛利率有望进一步改善，或将成为其扭亏的关键推力。

市占率再提升，登顶全球储能第一

此前，瑞浦兰钧动力电池客户主要为上汽通用五菱等二三线车企。近一年来，公司通过新签约了雷诺等车企，并扩大了与吉利银河、徐工集团、三一集团等企业的合作，推动了其产品销量的增长。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年上半年，瑞浦兰钧动力电池装车量达6.59GWh，市占率较去年同期提升0.35个百分点，升至2.21%。值得注意的是，同期动力电池行业前三强宁德时代、比亚迪(01211.HK)和中创新航(03931.HK)的市场份额均出现不同程度下滑。

今年上半年，国内动力电池市场需求保持高增长。根据动力电池产业创新联盟数据，1-6月，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%；累计销量485.5GWh，累计同比增长51.6%。其中，比亚迪、蜂巢能源和瑞浦兰钧等企业动力电池销量均超过平均增长速度。

商用车方面，在今年上半年国内新能源商用车装车量排名中，瑞浦兰钧以3.29GWh的装车量名列第六名，市场份额为5.95%，较上年提升3.27个百分点，为前十五名市场份额提升最快的品牌。

此外，瑞浦兰钧在海内外储能市场持续斩获大单。国内储能领域，其主要客户涵盖阳光电源(300274.SZ)、中车株洲所等头部厂商；海外市场则已进入Powin、Vena Energy、韩国晓星重工业等企业的供应链。

瑞浦兰钧最新的公告显示，根据上海有色网、鑫椤锂电数据，2025年上半年，瑞浦兰钧在全球户用储能市场表现亮眼，户储电芯出货量位居全球第一。目前，瑞浦兰钧户储电芯已广泛覆盖家庭日常、应急照明等多元场景。

另据InfoLink数据显示，2025年第一季度，在全球储能电芯出货排名中，瑞浦兰钧位居第六位，其中小储电芯全球出货排名第二位。

不过需要注意的是，尽管在储能领域已占据一定市场份额，瑞浦兰钧仍面临多重挑战——低价竞争导致利润空间被压缩、高端市场需持续追赶行业龙头（如宁德时代）、海外市场还需应对政策不确定性等。若能在技术创新和品牌溢价上突破，其竞争优势将进一步巩固。

作者：遥远