将奔赴港股的禾赛，在智驾和机器人赛道“双线开花”

  作为全球车载激光雷达领域的“双雄”之一，禾赛（HSAI.US）最近可谓是“双喜临门”。

  一方面，禾赛赴港上市已成功取得中国证监会备案。若后续顺利登陆港交所，有望成为首家通过“科企专线”新规实现港股IPO的企业。

  据报道，知情人士称，禾赛正准备最早于下个月在中国香港上市，筹集大约3亿美元资金。

  另一方面，同时脚踏自动驾驶和机器人两条黄金赛道的禾赛，经营业绩一路高歌猛进，今年二季度强势扭亏。亮眼成绩刺激公司股价在业绩公布当日大涨9.73%，随后高位震荡。其港股IPO获中国证监会备案后，美东时间周三，公司股价大涨14.07%。

  实现扭亏并超预期，市占率碾压速腾

  在去年四季度实现扭亏后，禾赛在今年二季度再收获盈利。

  业绩报显示，今年二季度，禾赛实现营收7.06亿元(单位人民币，下同)，同比增长53.9%；净利润达4410万元，去年同期亏损7210万元，远超其此前所预期的GAAP（一般公认会计原则）层面盈利转正目标。

  对比行业另一巨头速腾聚创（02498.HK），禾赛二季度的增长速度明显更胜一筹。速腾聚创第二季度营收同比增长24.4%至4.55亿元，亏损同比收窄63.6%至4982万元，依旧处于亏损状态。

  禾赛能够实现强势扭亏，主要得益于规模效应的逐步释放，整体费用率出现明显下降。今年二季度，禾赛的销售费用率、管理费用率及研发费用率均实现不同幅度的下滑。

  激光产品出货量方面，禾赛今年以来销量持续爆发。今年二季度，公司激光雷达总出货量为35.21万台，同比激增306.9%，上半年总出货量则达54.79万台(同比+276.2%)，已超过2024年全年。

  禾赛在数个细分领域的表现，已强势超越速腾聚创。

  根据Yole Group发布《2025年全球车载激光雷达市场报告》，按市场规模计，禾赛在车载激光雷达市场摘得三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一(33%)、全球ADAS激光雷达市占率第一(26%)、全球L4自动驾驶激光雷达市占率第一(61%)。

  此外，根据双方业绩报，不论是总营收，还是ADAS激光雷达出货量，禾赛均大幅领先速腾聚创。其中，禾赛上半年ADAS激光雷达出货量44.97万台，同期速腾聚创仅录得22.05万台。

  今年以来，禾赛新增了多家头部车企的订单。在国内ADAS领域，二季度及近期禾赛已获得9家头部车企的20款车型定点，将于2025-2026年陆续量产交付。

  机器人领域井喷式增长

  随着AI技术的快速发展，机器人正逐渐成为继智能手机和智能汽车之后的下一代超级终端。激光雷达作为机器人与现实世界交互的核心传感器，正悄然成为推动整个行业进步的关键技术。

  禾赛在机器人业务领域布局较早，早在2020年10月便推出了首款适用于机器人的激光雷达产品XT32。通过与维他动力、星动纪元等机器人厂商展开合作，目前其激光雷达产品已广泛应用于服务机器人、移动机器人、配送机器人、清扫机器人、割草机器人等多个场景。

  除了在车载激光雷达领域渗透率快速提升，禾赛目前在机器人领域的激光雷达产品也已实现大规模交付。

  今年二季度，禾赛机器人领域产品交付量为4.85万台，同比大幅增长743.6%，上半年累计交付量达9.83万台。其中，发布时间不足5个月禾赛JT系列取得显著成绩，累计交付量已达10万台。

  根据高工产业研究院的数据，在机器人领域，禾赛在2025年上半年的中国激光雷达出货量中排名第一。

  对于机器人领域的未来发展潜力，禾赛科技CFO樊鹏近期在接受采访时表示，“从长期维度来看，我们认为机器人业务必然是比车载业务更具潜力的战略布局。”

  基于市场需求旺盛，禾赛机器人感知业务副总裁刘兴伟近日预计，“公司今年机器人激光雷达市场出货量在30万台到40万台间。”而今年上半年，该业务已交付9.83万台。若全年目标顺利实现，则意味着下半年出货节奏将显著加快。

  国信证券在研报中表示，禾赛下游机器人激光雷达产品在手订单充沛，公司激光雷达产品业务将受益于下游车企和机器人客户对激光雷达的需求增加而带来出货量的持续增长，销售收入有望高速增长，预计2025-2027年激光雷达产品营收增速分别为54%/40%/40%。

  总结

  随着激光雷达在自动驾驶和机器人领域的应用不断深化，禾赛凭借其技术积累和市场布局，有望在激烈的行业竞争中继续保持领先。不过，行业技术迭代迅速、市场竞争加剧，禾赛能否持续保持高增长，仍需观察其后续的产品落地与客户拓展情况。

  作者：遥远