底部跨式期权组合

  财顺小编本文主要介绍底部跨式期权组合，底部跨式期权组合（Bottom Straddle） 是一种在市场底部区域预期将出现大幅波动时采用的期权策略，通过同时买入相同行权价、相同到期日的认购（看涨）和认沽（看跌）期权，捕捉标的资产价格突破底部震荡区间后的双向盈利机会。图文来源：财顺 期权

  底部跨式期权组合

  一、策略核心逻辑

  底层逻辑：

  市场底部通常伴随低波动率（隐含波动率IV低位）、成交量萎缩，但“底部反转”信号（如政策利好、技术面超卖）可能触发价格剧烈波动。

  跨式组合通过同时持有认购和认沽期权，无论价格向上突破阻力位或向下破位，均可获利。

  适用场景：

  标的资产价格处于长期支撑位（如历史低位、整数关口）。

  技术面出现底部信号（如MACD背离、RSI超卖）。

  基本面预期改善（如降息周期、行业政策放松）。

  二、策略构建与执行

  合约选择：

  避免远月合约（IV溢价可能被高估）。

  示例：标的价格100元，选择行权价100元的平值期权，或95元/105元的虚值期权。

  行权价：选择平值（ATM）或轻度虚值（OTM）期权，平衡权利金成本与波动空间。

  到期日：优先选择近月合约（1-3个月），利用时间价值衰减较慢的优势。

  成本与盈亏平衡点：

  上方：行权价 + 总权利金。

  下方：行权价 - 总权利金。

  总成本：认购权利金 + 认沽权利金。

  盈亏平衡点：

  示例：买入行权价100元的跨式，支付权利金各5元，总成本10元。盈亏平衡点为110元和90元。

  三、盈利触发条件

  大幅波动：

  标的价格突破上方或下方平衡点，波动幅度需覆盖权利金成本。

  示例：若标的涨至115元，认购期权盈利5元（115-100-5），认沽期权归零，净盈利5元。

  波动率上升：

  即使价格未突破，若隐含波动率（IV）从低位反弹，权利金价格上涨亦可获利。

  四、风险管理要点

  仓位控制：

  单笔跨式组合资金占用≤总资金的5%-10%，避免过度集中。

  止损机制：

  时间止损：若到期前15天价格仍无突破迹象，平仓止损。

  波动率止损：若IV持续低于历史低位10%分位数，考虑提前退出。

  动态调整：

  加仓：若价格接近盈亏平衡点但未突破，可卖出虚值期权构建价差组合（如牛市/熊市价差）降低成本。

  展期：将近月合约平仓，滚动至远月合约，延续波动率敞口。

  五、实战案例：A股底部反转中的跨式应用

  背景：2020年3月，上证指数跌至2646点（疫情底），IV指数跌至18%（历史低位）。

  操作：买入行权价2700点的近月跨式组合，支付权利金各80点。

  结果：

  4月市场反弹，指数涨至2900点，认购期权盈利120点（2900-2700-80），认沽期权归零，净盈利40点。

  若未突破，最大亏损锁定为160点权利金。

  六、进阶技巧：结合其他指标优化

  成交量验证：底部区域成交量萎缩至地量后，若突然放量，触发跨式信号。

  波动率曲面：IV skew（认沽IV高于认购）时，优先买入认沽期权（预期下跌波动更大）。

  对冲保护：用部分仓位买入期货或股票，降低方向性风险。

  小结：以上就是底部跨式期权组合，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。