期权双杀的钱被谁赚走？

  财顺小编本文主要介绍期权双杀的钱被谁赚走？期权交易中的“双杀”通常指期权卖方（义务方）同时面临标的资产价格大幅波动导致认购、认沽两边亏损的情况。此时，亏损的资金并非被单一主体“赚走”，而是通过市场交易机制分配给期权的买方（权利方）或其他交易对手。图文来源：财顺 期权

  期权双杀的钱被谁赚走？

  一、“双杀”的本质：零和游戏的体现

  期权交易是零和博弈（不考虑手续费和保证金成本），一方的亏损必然对应另一方的盈利。当卖方因“双杀”亏损时：

  认购期权买方：若标的资产价格上涨，卖方需按约定价格卖出标的资产（或支付差价），买方获利。

  认沽期权买方：若标的资产价格下跌，卖方需按约定价格买入标的资产（或支付差价），买方获利。

  简言之：卖方亏的钱，直接流入买方的口袋。

  二、“双杀”的常见场景

  1. 横盘震荡后的突破

  卖方策略：同时卖出认购和认沽期权（跨式/宽跨式空头），赚取时间价值衰减收益。

  风险点：若标的资产价格突破震荡区间，卖方需双向止损，亏损可能远超初始收益。

  资金流向：突破方向上的期权买方（如突破上涨时，认购期权买方）获利。

  2. 黑天鹅事件

  示例：重大政策变动、公司业绩暴雷等导致标的资产价格暴涨暴跌。

  结果：卖方保证金不足被强平，买方（尤其是提前布局的对冲基金）获利。

  三、资金的具体去向

  期权买方（个人/机构）

  散户：通过判断方向买入期权，赚取卖方亏损。

  机构：如对冲基金、做市商，通过波动率交易或对冲策略获利。

  市场其他参与者

  做市商：为市场提供流动性，可能通过双向报价赚取价差，但极端行情下也可能亏损。

  套利者：捕捉期权定价偏差，间接分享卖方亏损。

  四、案例分析

  场景：某投资者同时卖出1张行权价50元的认购期权和1张行权价50元的认沽期权，各收取权利金2元。

  情况1（未突破）：标的资产价格维持在50元附近，卖方赚取4元权利金。

  情况2（突破上涨至55元）：

  认购期权买方行权，卖方需以50元卖出标的资产，亏损5元（55-50）。

  认沽期权买方放弃行权，卖方赚取2元权利金。

  净亏损：5元（认购亏损） - 2元（认沽收益） - 2元（初始权利金）= 净亏1元。

  资金流向：认购期权买方获利5元，认沽期权买方无损失，卖方总亏损1元。

  五、关键结论

  零和分配：期权交易中，卖方的亏损直接转化为买方的盈利，无额外“第三方”获利。

  市场结构：买方可能是散户、机构或做市商，具体取决于交易对手。

  风险管理：卖方需通过仓位控制、对冲（如Delta对冲）降低“双杀”风险。

  六、延伸思考

  为何卖方常被“双杀”？

  期权卖方通过收取权利金赚取时间价值，但需承担尾部风险（如黑天鹅事件）。买方则以权利金为成本，博取高杠杆收益。

  如何避免“双杀”？

  动态对冲：通过买卖标的资产调整Delta敞口。

  止损纪律：设定最大亏损阈值，及时平仓。

  选择合适策略：如牛市价差、熊市价差替代裸空头。

  小结：以上就是期权双杀的钱被谁赚走？希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。