商品期权保证金计算公式

  财顺小编本文主要介绍商品期权保证金计算公式，商品期权卖方在开仓时需缴纳保证金，其计算公式因交易所规则和期权实虚值状态而异。图文来源：财顺 期权

  商品期权保证金计算公式

  一、通用计算公式

  1. 认购期权（Call Option）卖方保证金

  公式：

  保证金 = 期权合约结算价 × 交易单位 + MAX（标的期货合约保证金 - 0.5 × 虚值额， 0.5 × 标的期货合约保证金）

  虚值额：

  若为虚值期权：虚值额 = 行权价 - 标的期货价格（需≥0，否则虚值额=0）。

  若为实值或平值：虚值额=0。

  2. 认沽期权（Put Option）卖方保证金

  公式：

  保证金 = 期权合约结算价 × 交易单位 + MAX（标的期货合约保证金 - 0.5 × 虚值额， 0.5 × 标的期货合约保证金）

  虚值额：

  若为虚值期权：虚值额 = 标的期货价格 - 行权价（需≥0，否则虚值额=0）。

  若为实值或平值：虚值额=0。

  二、关键参数说明

  期权合约结算价：交易所每日计算的期权理论价格（非权利金成交价）。

  交易单位：每手期权对应的标的期货数量（如1手=10吨）。

  标的期货合约保证金：交易所对标的期货合约收取的保证金（按最新价计算）。

  虚值额：仅当期权为虚值时计入，实值/平值期权虚值额=0。

  MAX函数：取两者中较大值，确保保证金不低于标的期货保证金的50%。

  三、实例计算

  场景：

  标的期货价格 = 5000元/吨

  认购期权行权价 = 5200元/吨（虚值）

  期权结算价 = 100元/吨

  标的期货保证金 = 8%（假设期货最新价=5000元）

  交易单位 = 10吨/手

  1. 认购期权卖方保证金计算

  虚值额 = 5200 - 5000 = 200元/吨

  标的期货保证金 = 5000 × 10 × 8% = 4000元

  公式代入：

  保证金 = (100 × 10) + MAX(4000 - 0.5×200×10, 0.5×4000)

  = 1000 + MAX(4000 - 1000, 2000)

  = 1000 + 3000 = 4000元

  2. 认沽期权卖方保证金计算

  若为虚值认沽期权（行权价=4800元）：

  虚值额 = 5000 - 4800 = 200元/吨

  标的期货保证金 = 5000 × 10 × 8% = 4000元

  公式代入：

  保证金 = (100 × 10) + MAX(4000 - 0.5×200×10, 0.5×4000)

  = 1000 + MAX(4000 - 1000, 2000)

  = 1000 + 3000 = 4000元

  四、特殊规则说明

  实值期权：虚值额=0，保证金=期权结算价×交易单位 + 标的期货保证金。

  极端行情：交易所可能临时上调保证金比例（如节假日、市场波动时）。

  组合策略：若同时持有期权和期货头寸（如备兑开仓），可能享受保证金优惠。

  五、注意事项

  交易所差异：上海期货交易所、郑州商品交易所的公式可能略有不同，需以具体规则为准。

  实时计算：保证金按交易日终结算价计算，盘中可能因价格波动需追加保证金。

  资金管理：建议预留至少2倍保证金缓冲，避免因波动导致强平。

  小结：以上就是商品期权保证金计算公式，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。