期权基础:实值、平值、虚值详解

  本文主要介绍期权基础:实值、平值、虚值详解，期权中的实值（In-the-Money, ITM）、平值（At-the-Money, ATM）和虚值（Out-of-the-Money, OTM）是描述期权行权价与标的资产当前价格关系的核心概念，直接影响期权的内在价值和交易策略。图文来源：财顺 期权

  期权基础:实值、平值、虚值详解

  一、定义与区分

  1. 实值期权（ITM）

  定义：立即行权可产生利润的期权。

  判断标准：

  看涨期权：标的资产价格 > 行权价（例如：股票现价50元，行权价45元的看涨期权）。

  看跌期权：标的资产价格 < 行权价（例如：股票现价50元，行权价55元的看跌期权）。

  特点：

  包含内在价值（行权价与标的价格的差额）和时间价值。

  权利金较高，因内在价值已存在。

  2. 平值期权（ATM）

  定义：行权价与标的资产当前价格最接近的期权。

  判断标准：

  行权价 ≈ 标的资产价格（例如：股票现价50元，行权价50元的期权）。

  特点：

  无内在价值，仅包含时间价值。

  权利金对标的价格波动最敏感，时间价值衰减最快。

  3. 虚值期权（OTM）

  定义：立即行权会导致亏损的期权。

  判断标准：

  看涨期权：标的资产价格 < 行权价（例如：股票现价50元，行权价55元的看涨期权）。

  看跌期权：标的资产价格 > 行权价（例如：股票现价50元，行权价45元的看跌期权）。

  特点：

  无内在价值，仅包含时间价值。

  权利金最低，但需标的价格大幅波动才能转为实值。

  二、实际应用场景

  实值期权：

  用途：作为标的资产的“替代品”，或用于构建保护性策略（如备兑开仓）。

  示例：预期标的价格小幅上涨时，买入实值看涨期权，减少时间价值损耗。

  平值期权：

  用途：方向性交易（如单纯看涨/跌），或作为波动率交易工具。

  示例：短期波动率上升时，买入平值期权以捕捉价格变动。

  虚值期权：

  用途：杠杆投机（低成本博高收益），或构建跨式/宽跨式组合。

  示例：预期标的价格大幅波动但方向不明时，买入虚值跨式组合。

  三、动态变化

  标的价格变动：随着标的价格上涨/下跌，期权状态可能转换（如虚值变实值）。

  时间衰减：所有期权的时间价值随到期日临近而减少，虚值期权受影响最大。

  波动率影响：高波动率会提升虚值期权转为实值的概率，从而推高其权利金。

  小结：以上就是期权基础:实值、平值、虚值详解，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。