牛市看涨期权的价差策略是什么？

  财顺小编本文主要介绍牛市看涨期权的价差策略是什么？牛市看涨期权价差（Bull Call Spread）是一种温和看涨的期权组合策略，通过同时买入和卖出不同行权价的看涨期权，降低权利金成本，同时保留标的资产上涨时的收益潜力。图文来源公众号：期权 科普馆

  牛市看涨期权的价差策略是什么？

  1. 策略结构

  买入1手低行权价（K₁）的看涨期权：支付权利金（C₁），获得以K₁买入标的资产的权利。

  卖出1手高行权价（K₂，K₂ > K₁）的看涨期权：收取权利金（C₂），承担以K₂卖出标的资产的义务。

  关键条件：两期权同标的、同到期日，且K₂ > K₁。

  2. 成本与资金流动

  净权利金支出：买入期权支付C₁，卖出期权获得C₂，因此净支出为 C₁ - C₂（因C₁ > C₂，通常为正，即策略需支付成本）。

  3. 盈亏分析

  最大收益：当标的价格（S）≥ K₂时，两期权均行权：

  买入的期权盈利：S - K₁

  卖出的期权亏损：S - K₂（因需以K₂卖出标的，实际市场价更高，亏损差额）

  净收益 = (K₂ - K₁) - (C₁ - C₂)（即行权价差减去净成本）。

  最大亏损：当S ≤ K₁时，两期权均不行权，亏损为净权利金支出（C₁ - C₂）。

  盈亏平衡点：当S = K₁ + (C₁ - C₂)时，买入期权的盈利刚好覆盖净成本，此时策略不盈不亏。

  4. 适用场景

  预期标的资产温和上涨：认为标的价格会上涨，但涨幅有限（不超过K₂），或波动率不会大幅上升。

  降低权利金成本：相比单独买入看涨期权（支付C₁），通过卖出高行权价期权（获得C₂），减少净支出，牺牲部分上涨收益换取成本优化。

  5. 与其他策略对比

  vs 单独买入看涨期权：牛市看涨价差收益上限更低（因卖出期权限制了高价段的盈利），但成本更低，适合预期涨幅不大的场景。

  vs 牛市看跌价差：牛市看涨价差使用看涨期权，而牛市看跌价差使用看跌期权（买入低行权价看跌+卖出高行权价看跌），但逻辑相似，均是看涨标的的价差策略。

  示例

  假设标的股票现价100元：

  买入行权价100元的看涨期权，权利金5元（C₁=5）；

  卖出行权价110元的看涨期权，权利金2元（C₂=2）；

  净支出：5 - 2 = 3元。

  最大收益：当股价≥110元时，盈利= (110-100) - 3 = 7元（行权价差10元，减去净成本3元）。

  最大亏损：当股价≤100元时，亏损3元（净支出）。

  盈亏平衡点：100 + 3 = 103元（股价103元时，买入期权盈利3元，覆盖净成本）。

  小结：以上就是牛市看涨期权的价差策略是什么？希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。