2025年8月ETF期权交易规则及费用全解析

  本文主要介绍2025年8月ETF期权交易规则及费用全解析，截至2025年8月，中国ETF期权市场已形成以上交所50ETF期权、300ETF期权、500ETF期权及深交所300ETF期权、500ETF期权为核心的多品种体系。图文来源公号：财顺说期权

  2025年8月ETF期权交易规则及费用全解析

  一、ETF期权交易规则全解析

  1. 交易基本要素

  标的物：ETF期权以ETF基金份额为标的，常见标的包括华夏上证50ETF（510050）、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、南方中证500ETF（510500）等。

  合约类型：

  认购期权（Call）：买方有权在约定时间以约定价格买入标的ETF。

  认沽期权（Put）：买方有权在约定时间以约定价格卖出标的ETF。

  合约单位：每张期权合约对应10000份ETF（如50ETF期权、300ETF期权），部分新品种（如创业板ETF期权）可能调整为1000份/张。

  2. 交易时间与流程

  交易时段：与股票一致，工作日上午9:30-11:30，下午13:00-15:00（部分品种支持夜盘交易，需以交易所公告为准）。

  交易方式：

  竞价交易：通过集合竞价（9:15-9:25）和连续竞价（9:30-11:30/13:00-15:00）成交。

  做市商制度：交易所指定做市商提供双边报价，保障流动性。

  行权方式：

  欧式期权：仅能在到期日（行权日）行权（国内ETF期权均为欧式）。

  行权日：合约到期月份的第4个星期三（遇法定节假日顺延）。

  3. 涨跌幅与熔断机制

  价格波动限制：

  新挂合约（上市首日）无涨跌幅限制，但设置熔断机制：当合约价格涨跌超过前收盘价50%时，触发3分钟冷静期，冷静期内暂停交易，恢复后涨跌幅限制扩大至100%。

  非首日合约：涨跌幅为标的ETF前一日收盘价的10%（认购期权）或20%（认沽期权，因涉及卖空ETF）。

  熔断触发条件：合约价格涨跌超过前收盘价50%，且对应ETF涨跌未达停牌条件。

  4. 保证金与杠杆

  买方（权利方）：仅需支付权利金（合约价格×10000份），无保证金要求，但需承担权利金全部损失风险。

  卖方（义务方）：需缴纳保证金，金额由以下公式计算（以300ETF期权为例）：

  保证金 = 权利金 + max(标的ETF前收盘价×合约单位×15% - 虚值部分, 标的ETF前收盘价×合约单位×10%)

  虚值部分：认购期权虚值额=max(0, 行权价-标的ETF前收盘价)；认沽期权虚值额=max(0, 标的ETF前收盘价-行权价)。

  调整机制：临近到期日（如最后3个交易日），保证金比例可能逐步提高。

  5. 交割与行权

  行权流程：

  买方：需在行权日15:00前提交行权指令，逾期视为放弃。

  卖方：被指派行权后，需在行权日次一交易日（T+1日）履行义务（交付或接收ETF）。

  现金交割：国内ETF期权采用现金交割，行权时买卖双方以现金结算差价，无需实际交割ETF。

  二、ETF期权费用全解析

  1. 交易手续费

  组成：手续费=交易所费用+券商佣金。

  交易所费用（固定）：

  经手费：1.3元/张（双向收取，买方和卖方各付）。

  结算费：0.3元/张（由中国结算收取，双向）。

  行权费（仅行权时收取）：0.6元/张（买方行权时支付）。

  券商佣金：由开户券商收取，通常为1-5元/张（双向），部分券商对高频交易者提供优惠（如0.1元/张）。

  示例：交易一张300ETF期权，总手续费=1.3（经手费）+0.3（结算费）+券商佣金（假设2元）=3.6元/张（双向共7.2元）。若行权，买方另付0.6元/张。

  2. 保证金利息（卖方）

  定义：卖方缴纳的保证金若为现金，部分券商可能按活期利率（约0.35%）收取利息（部分券商免收）。

  计算：保证金利息=保证金金额×持有天数×利率/365。

  3. 其他费用

  期权合约调整费用：若标的ETF分红或拆分，期权合约条款（行权价、合约单位）可能调整，不产生额外费用。

  违约罚款：卖方未履行行权义务时，需按合约价值的一定比例支付罚款（通常为合约价值的5%-10%）。

  三、2025年8月最新政策动态

  手续费优化：部分交易所对小额交易（如单笔交易量<5张）减免经手费，降低散户交易成本。

  保证金调整：为应对市场波动，交易所可能临时提高保证金比例（如从15%提升至20%），需关注交易所公告。

  新品种上线：2025年8月，深交所可能推出创业板ETF期权（标的为创业板50ETF），合约单位为1000份/张，手续费标准与现有品种一致。

  四、注意事项

  开通权限：需通过券商开通期权交易权限（需满足资产50万元、交易经验6个月、知识测试等条件）。

  风险控制：期权卖方需严格管理保证金，避免因标的ETF波动触发强制平仓。

  行权提醒：临近行权日（如最后5个交易日），需关注合约是否虚值，避免无意义行权。

  小结：以上就是2025年8月ETF期权交易规则及费用全解析，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。