etf期权交易规则详解

  财顺小编本文主要介绍etf期权交易规则详解，ETF期权是以ETF为标的资产的期权合约，比如上证50ETF、沪深300ETF等。交易规则可能包括合约单位、行权价格间距、交易时间、最小变动价位、保证金要求、行权方式（欧式或美式）、交割方式等。图文来源公号：财顺说期权

  etf期权交易规则详解

  一、核心定义与标的

  标的资产：以ETF基金份额为标的，如上证50ETF（510050）、沪深300ETF（510300）、中证500ETF（510500）、创业板ETF（159915）等。

  合约类型：

  认购期权：买方支付权利金，获得未来以约定价格买入ETF的权利；卖方收取权利金，承担行权时卖出ETF的义务。

  认沽期权：买方支付权利金，获得未来以约定价格卖出ETF的权利；卖方收取权利金，承担行权时买入ETF的义务。

  合约单位：通常每张对应10,000份ETF（如50ETF），部分品种如创业板ETF为1,000份/张。

  二、交易时间与机制

  交易时段：

  开盘集合竞价：9:15-9:25（如上交所50ETF期权）。

  连续竞价：9:30-11:30、13:00-14:57（部分品种支持夜盘，需关注交易所公告）。

  收盘集合竞价：14:57-15:00。

  行权日：到期月份第4个星期三（遇法定节假日顺延），行权时间延长至15:30。

  撮合规则：价格优先、时间优先原则，限价单与市价单结合。

  行权方式：

  欧式期权：仅到期日可行权（如上交所50ETF、深交所300ETF）。

  美式期权：到期日前任一交易日可行权（如部分商品ETF期权）。

  三、合约规格与价格

  行权价设置：根据标的ETF收盘价分区间确定，如3元以下间距0.05元，3-5元间距0.1元，5-10元间距0.25元。

  到期月份：当月、下月及最近的两个季月（如1月、2月、3月、6月），共四个月份同时挂牌。

  价格波动限制：

  认购期权：最大涨幅为标的ETF前收盘价的10%，最大跌幅为标的ETF前收盘价的10%。

  认沽期权：最大涨幅为标的ETF前收盘价的20%，最大跌幅为标的ETF前收盘价的10%。

  熔断机制：合约价格涨跌超前收盘价50%时触发3分钟冷静期，恢复后涨跌幅扩大至100%。

  四、保证金与费用

  保证金制度：

  卖方保证金：动态计算，公式为权利金 + max(标的价×15% - 虚值部分, 标的价×10%)。例如，标的ETF市价3元，行权价3.1元（虚值），保证金比例15%，则保证金=3×10,000×15%-0=4,500元/张。

  买方成本：仅支付权利金，无保证金要求。

  交易费用：

  交易所费用：经手费1.3元/张（上交所）、2元/张（深交所）、结算费0.3元/张、行权费0.6元/张（行权时收取）。

  券商佣金：通常1-5元/张，可协商至更低（如1.7元/张），资金量大或交易频繁者可降至1-2元/张。

  总手续费示例：上交所50ETF期权单边手续费=1.3（经手费）+0.3（结算费）+券商佣金（如3元）=4.6元/张，日内交易（开仓+平仓）总手续费=9.2元/张。

  五、开户与风控要求

  开户条件：

  资产要求：前20交易日日均资产≥50万元（不含融资融券资金）。

  交易经验：6个月以上证券/期货交易经验或20笔以上仿真交易。

  知识测试：通过期权知识测试（≥80分），风险测评达C4/C5级。

  其他：无重大违法记录，需临柜办理开户。

  风险控制措施：

  持仓限额：新开户投资者权利仓限额20张，经评估后最高可放宽至1,000张；总持仓（权利仓+义务仓）不超过500张。

  强制平仓：卖方保证金不足时触发，需按合约价值5%-10%支付违约金。

  止损与对冲：设置止损单（如亏损20%平仓）、采用Delta对冲或跨式策略对冲风险。

  六、交易策略与案例

  基础策略：

  看涨策略：买入认购期权（牛市），卖出认购期权（震荡市）。

  看跌策略：买入认沽期权（熊市），卖出认沽期权（震荡市）。

  对冲策略：持有ETF时买入认沽期权（保护性认沽），或卖出认购期权（覆盖认购）。

  组合策略：跨式组合（同时买入认购+认沽，押注大幅波动）、宽跨式组合（行权价不同）、蝶式组合（押注价格区间）。

  案例：若上证50ETF市价为3.0元，买入行权价3.0元的认购期权，权利金0.1元/份，则每张合约成本=0.1×10,000=1,000元。若ETF涨至3.5元，行权可获利（3.5-3.0）×10,000 - 1,000=4,000元。

  七、交割与行权

  交割方式：实物交割为主（如认购期权需支付现金买入ETF，认沽期权需交付ETF卖出），特殊情况可现金结算。

  行权流程：到期日提交行权指令，认购期权需备足资金，认沽期权需备足ETF，T+1日完成交割。

  特殊处理：实值期权可自动行权（需确认券商设置），虚值期权建议提前平仓避免损失。

  小结：以上就是etf期权交易规则详解，希望对各位期权投资者有帮助，了解更多期权知识内容。