25.51%营收增速领跑行业，丸美生物做对了什么？

  导读：多家券商评级买入丸美生物，丸美生物用“慢投入”积累“快回报”，以“技术信任”刺破同质化竞争，在“效果与信任”的生意中构筑起品牌护城河。

  退潮之后，方知谁在裸泳。

  今年双十一前夕，美妆大战尚未打响，但各家上市美妆企业的财报中，大半显示营收业绩承压，传递了一丝行业寒意。

  在这一波行业寒意中，丸美生物“意外”走出了独立行情——10月31日，丸美生物发布的2025年三季报显示，丸美生物单季归属于上市公司股东的净利润达6948.16万元，同比增速11.59%；前三季度更实现营收24.5亿元，同比大幅上升 25.51%。

  丸美生物依靠优异的业绩，也得到了诸多券商的青睐，就在丸美生物发布后，多家券商机构给出评级均建议买入。对于丸美生物来说，此次走出独立行情，是偶然还是必然？备受券商青睐的丸美生物，还有哪些未翻开的底牌？

  营收、净利双增

  券商青睐可不止看业绩

  作为上市公司的体检表，财报是审视上市公司是否健康的重要窗口。

  就在丸美生物发布三季报当天，至少有三家券商给出了评级。如开源证券、华西证券和万联证券，都给出了买入的评级建议，这与他们此前的评级一以贯之。

  为何券商持续看好丸美生物？拆解财报数据，或能看到其背后的逻辑。

  从主流上市美妆企业的数据来看，丸美生物是唯一营收增速超过20%的企业，同时，其前三季度经营活动产生的现金流量净额飙升至1.59亿元，同比大增 132.19%。

  现金流是公司财务健康度的核心指标，充裕的现金流不仅为研发持续投入、市场扩张提供了资金保障，更让丸美生物在应对行业波动、原材料成本上涨等潜在风险时具备更强的缓冲能力。

  在现金流的保证下，丸美生物也在持续加大对研发的投入力度。今年前三季度，丸美生物投入的研发费用同比增长15.34%，在行业中保持了较高的投入水平。

  对于投资者来说，如何从企业中获取回报，才是他们所关心的。从股东回报来看，自2019年上市以来，丸美生物累计现金分红9.83亿元，占净融资额比例124%。

  这种高分红并非短期行为，而是基于扎实的经营基本面，这也让券商和投资者更看好丸美生物的中长期前景。

  独立行情背后

  丸美做对了什么？

  丸美生物再次交出行业惊艳的答卷，在部分业内人士看来，是意料之外，也在情理之中。

  丸美生物当前的独立行情，是早几年乃至更久就埋下的伏笔。早年，依靠新消费渠道快速崛起的美妆品牌如雨后春笋，喧嚣一阵之后便归于沉寂。

  因为，早已被市场洗礼的更加理性的消费者，更关注成分与功效。据艾媒咨询《2024-2025年中国美妆行业发展现状与消费趋势报告》显示，58.8%的消费者在购买化妆品时最关注产品成分，41.4%的消费者关注产品功效。

  美妆行业一大特性就是消费者能更直接的“感知”效果。这需要深厚的技术积淀——2025年第三季度，丸美生物以科技赋能美妆，共提交32项专利申请，深度参与主导制定4项标准，并发布2项团体标准，紧密围绕重组胶原、活性物检测、生活美容等前沿技术领域，在推动行业技术规范化与标准化上持续发力。

  抗衰作为当前最火的赛道，丸美所持有的重组胶原蛋白技术，直指抗衰的本质，代表着美妆未来发展方向之一。

  截至目前，丸美已掌握利用合成生物技术生产全部28种胶原蛋白的能力，构建起“自研+自产+自销”的垂直供应链。

  在这些研发成果上，丸美生物一步步从技术验证阶段迈向产品标准制定阶段——小金针次抛、小金针超级面膜、小金针面霜、胶原支棱眼霜等产品，都在各自领域开疆裂土，让丸美产品在市场上“百花齐放”，收获持久而稳定的回报。

  在追求速成的化妆品行业，丸美对研发、内容和用户服务的坚持，看似“笨拙”，却是一笔最“精明”的账。

  因为，化妆品最终是一个关于“效果”与“信任”的生意。丸美所有的“慢投入”，都在积累昂贵的品牌信任资产。

  2025上半年，丸美持续蝉联“国货眼部护理第一品牌”，并获“2025福布斯中国美业卓越品牌100”、IFSCC首个“2025中国化妆品技术创新奖”数字背后，正是丸美在“技术信任”的蓝海中构筑自己的城池，刺破同质化竞争。

  长期主义下的价值回归

  一流品牌不会抗拒营销，它们只思考在产品基础上，怎么做好、做准，以发挥宣发的最大效力。

  当年，丸美生物“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的广告，在眼霜领域的细分突破下，成为一代经典。从品牌诞生以来，丸美就始终把消费者需求作为导向，在渠道运营等方面，形成独特而高效的打法。

  当业界仍将全域简单理解为渠道覆盖时，丸美已完成了从“物理叠加”到“化学融合”的战略升维。

  在品牌建设层面，丸美实现了功效传播与情感共鸣的精妙平衡。

  一方面，通过持续举办重组胶原蛋白科学论坛、发布权威技术白皮书等举措，夯实其“科技美妆”的专业形象；另一方面，以“置顶自己”“妈妈不必满分”等引发强烈共鸣的情感主张，与消费者建立深层精神连接。

  这种“科技为基、情感为核”的双轨传播，使得品牌不仅被消费者需要，更被喜爱。从官宣杨紫为全球品牌代言人引爆18亿曝光，到冠名《今晚好犀利》创造21.8亿话题阅读，丸美成功将流量转化为与用户对话的契机，让每一次营销活动都成为深化用户关系的纽带。

  在渠道运营层面，丸美构建了“品宣—种草—转化”的无缝闭环。

  线上，根据不同平台特性实施精准运营：在天猫打造“四大单品+三大套组”的核心矩阵，TOP5单品销售占比达73%，店播销售同比增长59%；在抖音、快手等内容平台，通过优质短视频与达人直播的有机结合，实现从内容种草到即时转化的高效路径。

  线下，丸美则突破传统零售边界，通过“一日店长”全国巡回、科技美肤馆等创新形式，将销售终端转型为品牌体验中心。全年13000多场护肤沙龙会，不仅是销售场景，更是品牌与用户面对面交流、传递品牌温度的珍贵场域。

  可以说，丸美生物的三季报，清晰地勾勒出一幅“理性繁荣”的图景。它证明，在充满不确定性的市场中，最有效的策略恰恰是回归本质：投资技术、深耕用户、并坚信商业的长期理性。这“三重浪”并非各自奔涌，而是共同汇成一股强大的推力，推动丸美生物穿越周期，驶向更广阔的水域。

  在经历了渠道为王、营销制胜的阶段后，那些拥有核心技术、坚持长期主义的企业，终将成为时间的朋友。