中恒电气：数据中心业务大爆发，第二增长曲线已然显现

近8个交易日，中恒电气（002364.SZ）收获4个涨停板，股价表现较为强势。

2024年前三季度，中恒电气实现营收11.79亿元，同比增长20.53%；归母净利润为8598万元，同比增长183.38%。公司的各项业务稳步推进，其中数据中心电源业务实现高速增长。此外，利好政策的持续出台也为新能源及电力设备行业的发展提供有力支撑，中恒电气有望持续受益。

数据中心业务爆发

公开资料显示，中恒电气创立于1996年，2010年3月在深交所上市，是一家专注于零碳智能社会建设的数字能源公司。

长期以来，中恒电气聚焦主业发展，深耕电力电子与能源互联网两大产业板块。一方面为电网、发电（含新能源）与工业企业的“自动化、信息化、智能化”建设与运营提供整体性解决方案；另一方面为客户提供通信电源、高压直流电源（HVDC）、电力操作电源、新能源电动汽车充换电系统、储能等产品及电源一体化解决方案。

2024年以来，公司积极把握市场机会，同时加强成本管控，推动各项业务高质量发展。其中，数据中心电源业务获得巨大突破，上半年该产品营收达到2.53亿元，同比增长43.84%；营收占比达到32.49%，已明显超越其他业务的营业收入；毛利率为23.76%，相比上年同期增加了3.13个百分点。

据介绍，中恒电气对数据中心产品线进行全面升级，打造了全系列化电力模组（电力模组-P系列、电力模组-H系列、电力模组-AC系列）、240V/336V直流关键电源、精密配电等产品。全新一代Panama电力模组系列产品可有效提升数据中心的电能转化效率、降低空调能耗，大幅缩短配电建设周期、提升功率密度，并基于直流供电优势极简融合智能锂电和新能源，助力绿色数据中心建设。

今年7月，国家发改委等四部门联合发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，鼓励进行直流供电技术、电力模块等供配电系统的更新换代。中恒电气牵头制订了《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准，并凭借“信息通信用240V/336V直流供电系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业。

经过长期的积累和沉淀，中恒电气在大型数据中心尤其是互联网数据中心领域HDVC渗透率持续提高，该公司现已成为数据中心高压直流（HVDC）绿色供电技术方案先行者。

在站点能源领域，中恒电气持续助力运营商低碳能源网络建设，为5G通信网络无线接入网、传输网等提供多能源输入/多制式输出的高效能源产品，在近年运营商集采招标中份额位居行业前列。今年上半年，公司的通信电源系统产品毛利率达到22.33%，相比上年同期增加了5.62个百分点。

打造新增长点

在电力电源领域，中恒电气致力于新型电力系统相关产品的研究应用，目前已形成智能变电站一体化电源系统。同时通过一体化监控模块将站用电源各子系统通信网络化，建立智能电源软件平台，实现站用电源信息共享，设备本地/远程协同智能化。在变电站领域，该公司已为2000多座变电站提供电源安全解决方案。

需要说明的是，电力电源行业属于充分竞争行业，中恒电气通过深耕继续拓展存量市场份额，同时加速推进海外业务和新能源发电、轨道交通、特高压、特种电源、石油化工等领域的增量机会，推动公司业绩平稳增长。今年上半年，公司的电力操作电源系统产品营收为1.85亿元，同比增长3.04%；软件开发、销售及服务实现营收1.10亿元，同比增长9.55%。

基于20余年的电力数字化软件技术平台，中恒电气在原有业务稳定发展的同时，还积极开拓新业务、争取尽早落地应用。今年公司承接了多个前瞻性创新项目。此外，中恒电气积极拓展人工智能、大数据在新型电力系统的应用场景，继续加大虚拟电厂运营平台研发投入，推动其与交易业务融合形成新的业务增长点。

各项业务稳步推进的中恒电气，经营业绩也再上新台阶。根据公司披露，2024年前三季度中恒电气实现营收11.79亿元，同比增长20.53%；归母净利润为8598万元，同比大幅增长183.38%；扣非归母净利润为5617万元，同比大幅增长525.91%。

除此之外，中恒电气的现金流也较为充裕，经营状况日趋向好。今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.90亿元，同比大幅增长1197.54%。对此，中恒电气表示，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。

长期来看，国家政策对新能源及电力设备行业的倾斜将为中恒电气提供良好的成长空间，资本市场对公司的未来发展也颇为看好。近8个交易日，中恒电气累计收获4个涨停板。期间龙虎榜数据显示，包括机构、游资等在内的多路资金现身。