近期美豆油基本面与技术面浅析

近日，美豆油在2022年4月突破历史新高，完成历史级别顶部后，在2022年11月完成历史级别头肩顶的肩位形态后，对下回撤，结合之前而且几大波的冲高回落的低点，来分析，低点逐步抬高，近期美豆油回顶日线级别均线密集区间后，连续稳步下跌！我们从近期基本面与技术面两个方向分别浅析一下美豆油的近期走弱的逻辑。

以下是近期美豆油的几大消息面影响事件：

监测数据显示，截止到2023年第1周末，国内进口大豆(5266, 48.00, 0.92%)库存总量为481.9万吨，较上周的443.5万吨增加38.4万吨，去年同期为358.9万吨，五周平均为453.7万吨。其中：沿海库存量为392.6万吨，较上周的365.7万吨增加26.9万吨，去年同期为291.8万吨，五周平均为370.3万吨。

监测数据显示，截止到2023年第1周末，国内豆粕库存量为62.3万吨，较上周的59.3万吨增加3.0万吨，环比增加4.99%；合同量为401.5万吨，较上周的367.2万吨增加34.3万吨，环比增加9.36%。其中：沿海库存量为57.5万吨，较上周的55.3万吨增加2.2万吨，环比增加3.90%；合同量为358.8万吨，较上周的320.9万吨增加37.9万吨，环比增加11.83%。

美国农业部（USDA）将于1月12日（北京时间1月13日凌晨1：00）公布季度谷物库存报告。分析机构平均预估，该报告料显示截至2022年12月1日美国大豆库存为31.32亿蒲式耳，较上一年同期下滑0.6%。

分析师平均预计美国2022-23年度大豆年末库存为2.36亿蒲式耳，高于美国农业部在12月报告公布的2.2亿蒲式，分析师预估区间介于2.05-2.89亿蒲式耳。

分析机构平均预估，USDA1月报告料显示阿根廷2022/23年度大豆产量为4，671万吨，低于USDA 12月预估的4，950万吨，分析师预估区间介于4，450万吨-4，900万吨。

分析机构平均预估，USDA1月报告料显示巴西2022/23年度大豆产量料为1.5228亿吨，高于USDA 12月预估的1.52亿吨，分析机构预估区间介于1.51-1.54亿吨。

21-22年度全球大豆油整体供应偏紧。阿根廷整体的大豆压榨量下调，因此出口量也同步走低。根据美国NOPA数据豆油产量小幅提升至1070万吨，美国的生物柴油消费趋好，二代生柴增量显著提升，因此豆油整体供应偏紧，又因油脂整体价格走强，带动美豆油价格高企。由于巴西大豆减产较多，因此巴西施行B10的生柴政策，豆油的需求没有明显增量，大豆压榨量维持相对稳定。由于上半年棕榈油价格高企，国际豆棕价差走低至历史低位，豆油性价比凸显，带动豆油消费走强，因此全年整体的豆油维持着较偏紧的供应。

22-23年整体的大豆产量增加2000万吨左右。美豆油生柴政策不及预期，增量较少，预计提升豆油消费6亿磅加仑，因此当前美豆油较高的榨利在未来或会难以维持，美豆油此后的产量或会下调。巴西生柴政策预计将会存在一定变化，今年的巴西的大豆产量预计趋好，政策变化将会在新政府上台后确定，根据当前的消息来看，1-3月份将会继续施行B10，B15将在3月后实施，以此推断巴西22-23年度约提升840万吨压榨量，对应豆油需求增加160万吨左右。USDA数据与abiove同步上调巴西豆油产量，同时大幅下调巴西豆油出口量。大豆产量的恢复也使得全球豆油的产量恢复较为确定，因此预计国际豆油价格也会在供应恢复中逐步重心下移。

从以上基本面变化来看，未来一段时间，国际油脂大宗商品供需关系，会进一步缓和，美豆油为代表的油脂类大宗商品很难维持在历史高位区间，但是技术形态显示的最近美豆油冲高回落的几个大波段低点在不断抬高，说明下方买盘强烈，不排除未来全球粮食危机再度爆发的可能性，而且由于全球鸡瘟影响，压榨油脂类商品同时生产出的粕类饲料大宗商品的需求必然大幅度下滑，那么也会带动油脂价格对下破位，但不排除大跳水前还有一波拉升的可能性！

上图是美豆油连续合约日线别K线图叠加历史级别顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

上图是美豆油连续合约小时线别K线图叠加近期小底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

上图是美豆油连续合约周线别K线图叠加2020年3月底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

上图是美豆油连续合约月线别K线图叠加2020年3月底部和之前的高点的对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

技术面分析：1，日线级别，顶部对下的回撤已经完成，之后的走势更多的是高位区间震荡整理，短线来看，空头乏力，多头更强；2，小时线级别，近期的小底部对上的反弹还没有开始，现有形态更像是多头在蓄能阶段，即将对上开始反攻；3，周线级别，近期的低点正好是2021年4月的高点，说明多空双方在这个位置争议极大，要么长时间横盘消化这种争议，要么需要大单边破位逼仓行情；4，月线级别，现阶段的走势，更像是高位大三角形震荡整理，未来大概率还会有更高的新高！！！

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