星莫传媒：美国7月非农就业数据低于预期，美联储加息压力减轻

美国7月非农就业数据低于预期，美联储加息压力减轻

　　美国经济增速继续放缓，7月就业增长低于预期。这可能会降低美联储在下次会议上加息的紧迫性。美国劳工部上周五发布的非农就业数据显示，当月非农就业人数增加18.7万，低于道琼斯预估的20万，和6月下修后的18.5万相差不大。去年的每月平均新增非农就业人数为40万。

　　7月失业率则从6月时的3.6%降至3.5%，仍接近半个世纪来的最低水平。雇主加薪幅度与6月相同，7月平均时薪同比增长4.4%，环比增长0.4%，预期分别为4.2%和0.3%。与此同时，7月劳动力参与率保持在62.6%，为连续5个月保持在这一水平。

　　周五的就业报告可能不会给美联储在9月会议上增加额外的加息压力。美联储将于9月19-20日举行政策会议，在那之前，他们还将获得8月的就业数据，以及7月和8月的通胀数据。

　　从具体行业来看，医疗保健行业当月新增6.3万个就业岗位，社会援助行业新增2.4万个，金融活动和批发贸易分别新增1.9万个和1.8万个岗位。而作为此前新冠疫情后复苏主导的休闲和酒店业，7月仅增加了1.7万个就业岗位。尽管就业增长放缓，但事实证明，美国经济到目前为止抵御住了各种挑战，特别是美联储旨在降低通胀的连续11次加息。

　　大多数华尔街专家都在至少过去一年内预测美国经济将陷入衰退，但随着消费者继续支出，以及服务业从疫情相关破坏中反弹，经济增长已成功保持正值。

　　2023年上半年美国国内生产总值（GDP）平均年化环比增长2.2%。亚特兰大联储的GDP增长追踪器显示，美国第三季度将增长3.9%。包括主席鲍威尔在内的美联储官员警告称，加息的效果尚未完全显现。经济学家担心美联储可能会过度紧缩并导致经济陷入衰退。

　　两名美联储官员近日表示，美国就业增长放缓表明劳动力市场正在趋于平衡，美联储可能很快需要转而开始考虑将利率在高位维持多久了。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）周五在接受彭博社采访时表示，“我此前预计经济将以相当有序的方式放缓，而18.7万这个数字正是这一步伐的体现。”博斯蒂克认为，这种放缓的情况不会在短时间内结束，同时他也提到，他认为没有必要进一步加息。

　　芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）则表示，决策者需要在降通胀的过程中保持耐心，而且美联储有希望在不引发经济衰退的情况下让通胀率回落至2%的目标水平。他还指出，他们很快就需要开始考虑，从何时开始维持利率稳定，以及维持多久。“相比讨论峰值利率，或者还需要加息多少次，我们应该开始考虑，将利率维持在高位多久。　“在通胀下降时将利率维持在5.25%、5.5%，或类似水平，那就是一个限制性的货币环境，”古尔斯比说道，“从这个意义上说，维持不变就是加强限制性。”古尔斯比并未表示是否支持进一步加息。

　　根据芝商所数据，在非农就业数据公布后，市场押注美联储将在9会议上维持利率不变的可能性小幅上升至83.5%。

　　尽管美联储官员在6月发布的利率路径“点阵图”中预计今年还将加息两次，第一次已在上个月的会议上完成；但市场预计美联储本次加息周期已经结束。

英国央行周四如期加息25个基点，将关键利率升至5.25%，为2008年2月以来的最高水平，与美联储与欧洲央行近期的举措一致。这也是英国央行连续第14次上调关键利率。该央行表示，未来可能再次加息，以冷却通胀。

　　此次会议上，货币政策委员会以6-3的投票结果通过了加息决定，其中两名成员倾向于连续第二次加息50个基点，另一名成员倾向于维持利率不变。该委员会表示，“现在就断定经济已处于或非常接近重大转折点为时过早”，将确保关键利率在足够长的时间内保持足够的限制性，以使通胀率回到2%的目标。

　　英国央行行长贝利强调，需要在持续一段时间内将利率维持在高水平，并表示“为了让通胀回到目标，我们必须保持这一政策立场”。但他也暗示，利率可能接近峰值，并反复表示“不止一条路径”可以让通胀回落至目标水平。

　　英国央行还在最新会议上更新了通胀预期，预计年底通胀率将降至4.9%，比5月时预计的更快。该央行预计，到2025年第二季度，通胀率将降至2%以下。这一预测将使英国首相苏纳克稍微松一口气。他曾在今年1月时承诺，在年底前将通货膨胀率减半，当时的通胀率高达10.1%。

　　英国财政大臣亨特也对这一消息表示欢迎，并指出，根据央行的最新预测，总体通胀率将在一年内降至3%下方，而且经济不会陷入衰退。但他补充到，对面临更高抵押贷款的家庭，事情并不会变得容易，“我们将继续尽我们所能来帮助英国家庭”。与美国一样，英国经济在过去一年中表现出了惊人的韧性，无视俄乌冲突爆发后食品和能源价格飙升将经济拖入衰退的预期。但经济学家警告称，借贷成本上升可能仍会导致经济收缩。

　　不过英国央行对此持乐观态度，重申预计英国经济不会进入衰退，并将今年的GDP增速预期从5月时的0.25%上调至0.5%。考虑到加息的影响将在明年进一步传导至经济中，英国央行预计明后两年经济增速相对低迷，将仅分别增长0.5%和0.25%。

　　英国央行在6月的政策会议上意外加息50个基点。这主要是由于英国通胀明显高于其他发达经济体，且远高于央行2%的目标。自那以后价格出现降温迹象，但货币政策委员会正努力应对劳动力市场更复杂的局面。

　　6月英国消费者价格指数（CPI）同比上涨7.9%，低于5月时的8.7%。不包括波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格在内的核心CPI同比上涨6.9%，比5月创下31年新高的7.1%有所下滑。

　　英国央行先于美联储和欧洲央行提高关键利率，但其通胀的下降速度低于美国或欧元区。6月欧元区CPI同比涨幅为5.5%，美国为3%。

　　英国央行一直密切关注紧张的劳动力市场，最新数据显示5月就业活动大幅放缓。尽管如此，薪资增速依然让央行感到担忧。5月私营部门的定期薪资增速升至7.7%。

　　“最近的数据结果好坏参半。但部分关键指标，特别是工资增长，表明更持久的通胀压力带来的一些风险可能已经开始显现，”英国央行在政策报告中指出，“我们将继续密切监控持续通胀压力和整体经济韧性的指标，包括劳动力市场的紧张程度，以及工资增长和服务价格通胀的表现。”

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