市场观察：老铺黄金变身黄金界爱马仕 ，市值狂飙10倍超周大福

9个月股价暴涨逾10倍 老铺黄金市值超过周大福

  3月的黄金市场，金价大盘起伏不定，带动黄金股每天睁眼一个价。在这其中，上市不足9个月的老铺黄金（06181.HK）却逆势上演资本神话。其股价从40.5港元/股起步，至今年3月12日已触及798港元/股的历史峰值，涨幅达1870%。更引人注目的是市值跃迁：3月5日首破千亿港元，12日冲上1300亿港元，21日再破1185亿港元，较上市首日膨胀超10倍。即便在周大福、老凤祥等传统巨头环伺的珠宝赛道，其市值已是同类中型企业的数倍，A+H股双平台市值更力压山东黄金等老牌劲旅。

  魔幻的是，消费端竟与资本端同频共振——春节以来，老铺黄金门店屡现排队抢购潮，"万元首饰秒空""黄牛诈骗"等话题频登热搜，高定价反成销售催化剂。资本热浪同样汹涌，20家投行已急不可耐发布2025年盈利预测，研究机构扎堆覆盖的盛况，在港股市场实属罕见。从定价策略到资本叙事，这家黄金新贵正用颠覆逻辑改写行业规则。

老铺黄金为何能缔造神话？

  老铺黄金在公告中表示，2024年净利润大幅增长的原因有三：一是品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；二是公司产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；三是相较于2023年，公司新增门店7家，优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。

  老铺黄金的核心优势在于将黄金打造成文化收藏品，区别于传统按克计价模式。其采用非遗古法工艺（如手工细金、花丝镶嵌）打造奢侈品级金饰，赋予产品传家宝级文化价值。精准定位20-30岁新中产女性（贡献超60%销售），将黄金消费从投资属性升级为情感消费，形成独特竞争优势。

金价狂飙，黄金投资关注现货黄金

  当然，老铺黄金产品畅销的背后还有深层次原因。首先，金价经历2024年的持续上涨，消费者心态发生变化，对金价长期看涨，为黄金饰品的销售高增长奠定基础。2024年国际金价全年涨幅约为27%，伦敦现货黄金从去年年初2000美元/盎司附近持续上涨屡创历史新高，在10月底最高一度逼近2800美元/盎司关口，而最新数据已经升破3000美元/盎司关口。根据《胡润2024研究高净值人群品牌倾向》，高净值人群未来一年对黄金的投资偏好度明显提升，超越股票成为投资首选。

  在全球经济复苏分化、货币政策宽松持续的当下，黄金作为终极避险资产的配置价值愈发凸显。除传统的实物黄金外，投资者正将目光投向更具活力的现货黄金市场。相比需要保险柜守护的金条金币，现货黄金展现出四大革命性优势：电子盘24小时交易实现瞬时买卖，杠杆机制放大资金效率，多空双向操作突破单边市限制，全球统一报价确保信息透明。这种"数字黄金"的流动性，已可与股票媲美。

  对于踏空本轮金价盛宴的投资者，当前仍是战略配置窗口。全球经济复苏失衡、货币宽松持续、地缘风险暗涌三重因素叠加，使黄金作为终极避险资产的配置价值愈发凸显。突破3000美元/盎司的金价，或许只是新一轮上涨的起点。