持续受益军用及民用市场爆发 北摩高科技术优势显著成长稳健可期

　　受益于“十四五”初期订单兑现，军工行业景气度不断提升。展望整个“十四五”时期，在军用装备更新换代，民用需求不断放量的加持下，行业业绩将不断释放，行业具备军队需求确定性，行业估值有较大提升空间，预计未来 3-5 年将迎来长期高景气。

　　北摩高科是我国航空刹车制动领域龙头企业，公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，以刹车盘(副)为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。

　　此外，公司积极开拓刹车盘在民航市场的应用，取得了较为显著的效果，民航业务同比增长较快。同时，公司也在不断推进刹车盘、机轮和起落架着陆系统的生产能力建设，聚焦核心主业发展，以应对未来军工行业十四五“下半场”需求放量的情况，民航业务和起落架业务有望成为公司未来重要的业务组成部分。

　　立足行业前景看，根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报(2022-2041)》，报告预计未来 20 年全球旅客周转量(RPKs)将以每年 3.9%的速度增长，在 2041 年达到 19.9 万亿客公里。基于全球经济到 2041 年保持年均约 2.6%的增长速度，2041 年全球客机机队规模将达到47,531 架，将有超过 42,428 架新机交付，用于替代和支持机队的发展。同时，随着中国经济的稳步上升，中国民航业将步入发展质量提升期和格局拓展期，开启多领域民航强国建设新征程。

　　显然，在行业发展前景广阔的背景下，北摩高科有望凭借自身在技术和业务领域的竞争优势，显著受益。

　　根据公开资料，凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，公司形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。凭借公司研发团队的重大科研成果，公司获得了“国家重点新产品奖”、“北京市科学技术奖三等奖”等多项荣誉奖项。公司拥有多项国防专利、发明专利、实用新型专利、国际专利、非专利技术。此外，北摩高科积极响应国家“中国制造 2025”等战略规划，自主创新的多项刹车制动技术和产品填补国内空白，打破国际技术垄断、解决进口替代问题。

　　展望未来，随着民航自主可控要求的提升，北摩高科积极拓展刹车盘在民航市场的应用，取得了显著的效果，有望成为公司刹车盘业务从1-10的重要支点。此外，2021年公司正式完成起落架着陆系统的交付，实现了从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变，随着新机型需求放量，预计起落架业务未来两年将迎爆发式增长，公司有望迈进更高的增长阶梯!