二次育肥会影响本轮猪周期走势吗？

通常来说，在当前市场对猪肉的总需求相对比较刚性且稳定的时候，市场猪肉价格越高，在养猪方面规模化做的越好的猪企，越能够在当前的环境下生存下来、活得更好。养猪的规模化，看的是弹性成本线性上行时对固定成本的不断摊薄，行业的龙头在成本方面注定有着天然的优势，这就是先进场的优势，后来者只能望其项背。

而在猪价方面，能繁母猪存栏量直接决定了10-12个月后的生猪供给和猪价，但这个也不是绝对的因素，当前市场还有一种二次育肥的养猪策略，同样会对当下以及未来两三个月的猪价产生不小的影响。

所谓二次育肥，是指的是养殖户购买已经达到标准体重的猪只（100~120公斤的标猪），然后继续饲养2-3个月，增重至更重的体重（130至150公斤的肥猪）后再出售，以此赚取价差和增重带来的利润。

从字面意思上来看，二次育肥行为可以让短期内市场供应量减少，从而推高近期的猪价，但它会将市场供给压力后移2-3个月，引起后续猪价的滞涨。

这种策略听起来好像很不错，如果猪肉处于健康的供需平衡上下波动的时候确实会平滑猪价带来的收入波动，但是如果市场处于持续的供大于需的氛围下，二次育肥反而会使得市场对猪肉的供需进一步失衡。

但是不同于能繁母猪对生猪供给的实质性影响，二次育肥更多的是散户养殖行为，一定程度上会对猪价“助涨助跌”，但难改大的周期格局。

涌益咨询监测样本的二次育肥销量显示，5月中旬为7.3%，5月下旬为6.4%，6月上旬为3.7%，呈现连续回落的状态。可见散户二育热情也已经退潮。

从当前市场猪肉供给端来看，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末的阶段性高点减少394万头。可以预见，未来一年时间，生猪的供给都会有实质性收缩。

在当前弱需求、弱预期之下，猪肉价格上涨更多反应供给端的收缩。因能繁母猪存栏量和二次育肥销量的持续收缩，加上后续需求端仍有底部转好的可能，未来一年左右时间的猪价仍处于易涨难跌的阶段，所以在当前猪价高位震荡，头部猪企由亏转盈的节点，配置一篮子猪肉股相关的低费率畜牧养殖ETF（516670），来博取整个猪肉板块的反弹或许就会是个不错的策略。

作者：我不是基神啊