世纪互联Q3业绩解读：业绩增长强劲，绿电+轻资产战略助力未来

　　世纪互联(VNET.O)发布第三季度财报，第三季度公司营业收入21.20亿元，同比增长12.4%;实现净利润3.32亿元，同比/环比分别大幅增加3.72/2.60亿元;经调整EBITDA达5.95亿元，同比增长20.2%;现金毛利润8.61亿元，同比增长16.6%。

　　基地业务发力，营收结构优化。公司营收结构中，基地型IDC、城市型IDC、非IDC业务分别实现净营收5.23/9.75/6.22亿元，其中基地型IDC业务同比大幅增长86.4%，占IDC业务的比重从上季度的29.34%快速增长至34.87%;而城市型IDC及非IDC业务保持相对平稳，基地型业务亮眼表现是公司强劲增长的重要动力。

　　盈利能力改善，净利润大幅增长。得益于市场需求增长带来单位成本降低，以及公司长期以来良好的成本控制及效率提升举措，公司盈利能力边际改善显著，第三季度净利润3.32亿元，成功带动前三季度净利润扭亏，实现前三季度净利润2.45亿元。伴随市场好转，趋势有望延续，实现全年度盈利空间的扩大。

　　增长后劲强、储备足，公司全年资本开支。伴随AI技术蓬勃发展，公司高性能算力服务的基地型IDC业务有望保持强劲增长势头。公司当前98%以上基地型IDC能满足高性能算力需求，过去一年新签订单约为300MW，其中约90%以上用于满足客户AI需求。公司披露，公司第三季度新获6个新订单，总计84MW，其中公司大型绿色算力集群河北怀来算力基地获得来自互联网客户的32MW订单。

　　从储备上看，截至第三季度，公司基地型IDC拥有上架容量279MW，环比增加27MW;未上架容量79MW，在建容量297MW，同时近期和远期储备容量充足，本季度近期储备增加72MW，达192MW，主要由于客户需求充足以及确定性高，就多个订单与客户密切沟通中，预计将很快转入在建阶段，能有效应对市场高质量IDC需求。上架率角度看，Q3公司基地型IDC上架率78.0%，远高于去年同期的55.4%。

　　公司前三季度，公司资本开支合计33.5亿元，与2023年全年几乎持平，其中23.0亿元用于基地型业务拓展，2024年全年资本开支预期50-55亿元，意味着还有约16.5-21.5亿元开支区间，为世纪互联未来发展持续注入强劲动能。

　　绿电项目获批，轻资产模式启动在即。世纪互联特别提到了两大亮点，一是公司乌兰察布基地源网荷储一体化项目获批，项目拥有20万千瓦风力发电+10万千瓦光伏发电，并配套4.5万千瓦储能，能为基地提供长期稳定的绿色能源供应。公司2023年获得山高控股战略投资，山高控股通过旗下绿色能源产业山高新能源与世纪互联数据中心产业协同联动，加快世纪互联数据中心业务的绿色低碳转型。公司与山高共同打造“源网荷储一体化”的“绿电+算力”生态闭环，有助于为世纪互联AIDC业务提供便宜、清洁的能源，进一步增强产品竞争力。

　　此外，世纪互联基地型数据中心资本化取得重大进展，与国内领先的保险集团签署pre-REITs合作协议进行到最终阶段，有望于2024年底前完成签署。双方共同设立的基金将持有世纪互联太仓基地一期及二期项目100%股权，其中世纪互联持有51%，Pre-REITs基金的设立展示了公司高效管理资本循环的能力，实现吸引长线资金、盘活存量资产、优化资产结构、降低运营风险等好处，为长期健康发展打下良好基础。

　　展望未来，AI的快速发展方兴未艾，数据中心行业已进入获利的景气周期。作为科创型数字新基建龙头企业、中国第一家美股IDC上市公司，同时也是数据中心行业的“老兵”，世纪互联有望以其丰富的经验、优质的资产、完善的运营，推动公司和行业的高质量、可持续发展。