高股息开年再现配置窗口？中证红利ETF（515080）4日累计吸金3.3亿元，三大逻辑支撑中长期趋势

年后受科技板块虹吸效应，高股息资产表现相对偏弱，中证红利指数蛇年下跌1.34%。有机构认为，近期高股息板块走势偏弱，交易性机会或有限，但中期视角下不可忽视性价比、增量资金维度带来的配置机遇。

反应在资金面上，不少资金借道相关ETF逢低布局。以中证红利ETF（515080）为例，数据显示，该ETF蛇年以来连续获资金流入，4日累计净申购额为3.3亿元。

展望后市，华泰证券认为高股息支撑因素仍存：

1）政策催化下有确定性增量资金。节前六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，其中提到抓紧推动第二批保险资金长期股票投资改革试点、要求险资每年需将新增保费的 30%用于投资 A 股、其偏好的高股息资产将迎来确定性长线增量资金；

2）性价比仍在。对于追求绝对收益的资金而言，中证红利股息率（发布方口径）与 10

年期国债收益率的差值持续突破 2022 年以来常态区间，当前（2 月 6 日）位于 2022 年以来最高值；

3）为应对外部扰动的防御品种。当前美国加关税政策力度、节奏演绎预测难度高，仍是不可忽视的风险事件，低β高股息是较好的防御配置。综合来看，当前高股息交易性机会来自于科技资产的交易过热，配置性机会来自于符合确定性增量资金偏好，可逢低布局。

红利中长线价值凸显，或可借道相关ETF布局。中证红利ETF（515080）被动跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

上市以来，中证红利ETF（515080）已累计分红11次，过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。今年一季度，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，在满足基金分红条件的前提下，未来季季分红或可期。