万马股份一季度净利增长23.05% 具身智能项目产品落地量产

　　4月24日晚，万马股份2025年一季报出炉。公司一季度实现营收39.7亿元，同比增长4.43%;实现归母净利润8182.7万元，同比增长23.05%。事实上，公司业绩在2024年第四季度已经出现明显增长，2024年第四季度公司扣非净利润7704.51万元，同比增长115.17%。

　　在电缆业务下游电网、地产、基建等投资放缓的背景下，公司整体营收依然取得逆势增长。2024年，万马股份线缆板块通过开发国企央企等大型重点客户，发出规模创历史新高;同时，公司新中标6个省级电网项目，与大型国央企签订框架合同超80份。据万马股份年报显示，公司电力电缆板块2024年营收117.47亿元，同比增长32%，发出量144万吨，同比增长26%。

　　2025年国家电网、南方电网的电网总投资将超8250亿元，比2024年增长约2200亿元，同比增长约36%。万马股份电力产品业务有望借此保持快速增长。

　　自人形机器人获市场高度关注后，万马股份的机器人用线缆业务持续成为市场焦点。2024年，公司自主研发的“万马机器人智连CCa系统”实现量产，广泛应用于工业机器人、机械狗、人形机器人等高端设备。该系列产品具备超3000万次动态弯曲寿命，兼具强电、弱电及通信一体化传输能力，代表了机器人线缆领域的国际先进水平。

　　扎实的技术布局和较早的市场开拓，万马股份已在工业机器人领域建立了稳固的高端客户合作关系，实现向全球头部企业的稳定批量交付。其产品供应逐步从互联集成线缆向技术难度更高的本体线缆和线束延伸，产品矩阵不断完善。在仿生机器人赛道，公司布局具身智能领域，相关项目产品已顺利落地量产，标志着其在新兴智能装备市场的战略布局取得实质性进展。

　　业内普遍认为，2025年将成为“人形机器人量产元年”。特斯拉计划年产5万台 Optimus，国内头部企业宇树科技也预计在2025年实现2万台产品出货，行业进入爆发式增长阶段。

　　万马股份通过传统工业机器人巨头为基本盘，依托多年积累的高柔性线缆技术优势，快速切入宇树科技、Figure等新兴人形机器人厂商供应链，并将产品应用场景延伸至医疗手术机器人、科研实验设备等高端领域。

　　尽管现阶段机器人线缆业务在整体营收中占比有限，但随着头部客户量产计划逐步落地，叠加行业渗透率加速提升，万马股份有望在机器人线缆赛道释放更大价值潜力。