欧康医药（833230）获西南证券调研：公司持续耕耘药品和食品两大领域

5月28日，成都欧康医药股份有限公司发布公告称，公司于5月27日接受了西南证券的调研。公司主要介绍了核心竞争力、发展模式、未来发展战略等。

同壁财经了解到，公司产品根据原料丰收或歉收情况，采用成本加成与市场渗透相结合的定价策略。2024 年，公司槐米系列产品(含槲皮素、芦丁、鼠李糖等)综合单价同比下降 15%以上，枳实系列产品(含地奥司明、查尔酮、橙皮苷、枳实黄酮等)综合单价同比上升 35%以上。今年新原料上市前，部分产品价格根据市场行情有小幅度下调。

未来价格走势将取决于原料收成情况和与市场竞争格局变化，原料丰收时产品价格随之下降，原料歉收时价格会上调。公司将持续优化产品结构，通过新建项目实现量产来降低成本以对冲价格波动风险，提升公司产品在食品添加剂、药品原料和化妆品原料市场份额。

植物提取行业是一个高度细分且应用广泛的领域，核心产品主要包括天然色素、植物精油、药用活性成分(如黄酮、多糖)、功能性提取物(如抗 氧化剂、甜味剂)等。竞争对手进入本行业需突破高效提取和纵深研发的技术壁垒、突破合规壁垒通过市场准入资质认证、攻克客户壁垒取得供应商认证等。

公司在天然维生素 P 类化合物领域拥有十多年的技术积累和规模优势，研发、供应、生产、质量、销售、环安体系完善，产品综合竞争力位居行业前列，尤其在槲皮素、芦丁、地奥司明等细分品类市占率领先。公司 8 个产品已获得食品生产许可证，获得进入国内外食品添加剂市场的资质；公司通过美国 FDA 检查，与美国知名保健品客户建立了十多年的稳定合作关系；在欧盟市场，地奥司明和芦丁已通过 CEP 认证及 WC 证书；国内市场，地奥司明已获得国内药品原料 GMP 认证、完成符合性检查及供应商备案；公司柑橘黄酮作为原料药已获得药监局首次受理备案通知书。

公司产品主要用于药品原料(如地奥司明用于血管保护剂)、保健品(如地奥司明用于膳食补充剂、槲皮素用作抗氧化保健品、芦丁用于血管健康类保健品等)、食品添加剂(如 NHDC 用作甜味剂)等。

《Journal of Nutrition》研究证实，黄酮类化合物(如芦丁)可降低 15%的 动脉硬化风险；Grand View Research 数据显示，全球抗衰老抗氧化剂市场规模 2023-2030 年期间的复合年增长率(CAGR)为 7.2%，其中植物提取物占比超40%;《“健康中国 2030”规划纲要》提出，2025 年功能性食品市场规模突破 1.5 万亿元。因此，随着消费者健康需求升级、居民消费水平提高以及产品应用领域的持续拓展，公司维生素 P 类(黄酮类)产品的市场需求有望持续增长，未来发展空间广阔。

植物提取行业生产中的核心技术壁垒包括天然产物高效提取工艺 (如黄酮类化合物纯度控制)、规模化生产稳定性以及纵深研发能力，需要长期技术积累与持续研发投入，在“提取效率、纯度、成本、环保”四个维度实现同步突破，方能在全球市场中占据优势。

公司深耕植物提取领域十多年，核心优势包括：(1)高纯度提取技术，槲皮素产品纯度达 99.5%以上;；(2)连续化生产工艺，动态逆流提取技术使提取效率比罐式提取提升 3 倍以上；(3)自动化生产系统，降低安全风险与人力成本； (4)环保与资源化技术，地奥司明产线溶剂回收循环利用，减少能耗，节能环保；槲皮素副产物再利用生产鼠李糖，大大减轻污水处理压力。

公司的发展模式是“三步两横一纵”。“三步”指的是：第一步是进行天然维生素 P 类原料产品的深加工生产，向市场提供药品、食品、保健品、化妆品等厂家所需原料，第二步是开展天然维生素 P 类消费端成品的运用研发和深加工生产，第三步是在前两步的基础上，建成专业的天然维生素 P 类技术运用中心；“两横”是以枳实和槐米两大类富含维生素 P 类有效成份且供应充足的中药材为原材料，在药品和食品两大领域齐头并进，在国外和国内两大市场双轮驱动；“一纵”是指以枳实和槐米为原材料，充分利用积累的技术和生产经验，持续纵深研发出功效更好、成本更低、运用领域更广的新产品。目前，公司聚焦原料药及中间体业务，持续坚持“三步两横一纵” 战略规划，稳步推进相关业务。

公司原料药开发方向紧密围绕“三步两横一纵”发展战略，利用药食同源理论基础，聚焦天然维生素 P 类化合物的纵深开发和横向拓展。公司依托多年在枳实、槐米类产品建设中积累的原料供应体系、技术研发体系、质量控制体系和生产管理体系，结合国内外市场需求，筛选具有市场潜力的原料药品种进行研发、申报、认证和生产，以实现技术协同与市场拓展的双重目标。

未来 3 至 5 年，公司将以技术创新为核心驱动力，持续进行在天然维生素 P 类化合物领域的纵深研发，推动芦丁、柑橘黄酮等产品作为药品原料的合规资质验证及产业化进程，同时优化现有产品成本结构。在市场拓展方面，公司在巩固欧美市场份额基础上，深化境内外保健品、食品添加剂、化妆品原料、药品原料等领域的布局，并积极开拓东南亚、“一带一路”沿线等新兴市场。依托于居民健康消费升级带动行业整体增长态势，凭借公司开发新的产品及产品新的应用场景拓展新的市场，公司业绩有望实现持续增长。