4.1盘前速览 | 3月PMI重返扩张，聚焦AI缩圈与低位轮动方向

核心摘要： 3月PMI重回扩张区间，外需成为核心动力。地缘博弈进入“找台阶下”阶段，4月或迎短期结论。市场在震荡区间内良性调整，新能源遭遇边际利空，AI缩圈至光纤等紧缺环节。3月收官，4月有望迎来新方向。

【宏观动态】

3月PMI：官方制造业PMI为50.4（前值49），重回扩张区间。外需成为核心动力，可能与地缘引发的抢进口有关；战略性新兴产业EPMI大幅回升。

鲍威尔讲话：短期内忽略能源冲击，利率政策维持观望，但对通胀预期失控的容忍度正在下降。讲话后加息概率暴跌。

巴菲特：股票市场估值仍然缺乏吸引力；若市场出现大幅下跌，伯克希尔将动用现金。

海湾国家动态：海合会四大主要经济体中的三个正在评估投资及赞助项目，包括可能撤回投资承诺、撤资及重新决议全球赞助协议。

相关ETF： A500ETF(场内：560610，场外：022455)

【宏观局势】

各方表态：

伊朗表示愿意以安全保证结束冲突。

特朗普称“伊朗基本上已经被摧毁殆尽，去争取你们自己的石油吧”。

盘前特朗普称愿意在不重新开放海峡的情况下结束战争，中午又后悔决定。

军事动态：

美以袭击伊朗最大岛屿格什姆岛，海水淡化厂完全瘫痪。

伊朗议会国安委通过对霍尔木兹海峡通行船只收费法案。

伊朗称将打击中东地区与美高科技公司有关的企业。

专家观点：伊对当前局势满意，冲突后海峡大概率通航但油价因产能恢复需时间。伊等着美自己找台阶下，无法谈判。美4月即便宣称获胜也难达预期，后续卷土重来概率较大。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)、石油ETF(场内：159197)

【人工智能】

产业动态：

英伟达将向迈威尔科技投资20亿美元，合作研发硅光子技术。

智谱MaaS API平台实现ARR 17亿元（同比+60倍），毛利率同比提升近5倍至18.9%。

算力趋势：

卖方：算力密度下降，系统层面需通过增加服务器数量弥补缺口，整体服务器需求有望翻倍增长；光互连、铜互连等“运力”环节受益。

其他：

Claude Code完整源代码因打包失误公开。

GitLab创始人结合AI与全球医疗资源自救成功。

相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【半导体】

存储：

花旗下调美光目标价，市场氛围从“全面缺货”转向观望。

铠侠宣布老一代SLC/MLC NAND闪存即将停产。

渠道DDR4内存条领跌（8GB/16GB跌幅达25%），渠道SSD小幅下跌。

业绩：

德明利：预计2026年第一季度净利润31.5-36.5亿元。

相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【新能源】

锂电：

津巴布韦锂精矿出口禁令被证实不实。

锂调整原因：交易所窗口指导限制做多；澳洲停产逻辑资金撤离；盐湖Q4业绩低于预期。

阳光电源：四季度净利润15.8亿，同环比大幅下降。

相关ETF： 新能源车ETF(场内：159183)、电池ETF(场内：561910，场外：016020)

【卫星互联网】

发射进展：

天龙三号推迟至4月3日发射。

宁波商业航天产业基地项目4月开启招标，预计总投资86.6亿。

相关ETF： 卫星ETF(场内：159218)

【消费与制造】

家电：美的现金分红324亿元，全年回购116.1亿元，合计股东回报439.7亿元，接近全年净利润。

摩托车：张雪机车订单已排至6月。

航空：某航司燃油附加费上涨5倍后又撤回通知。

相关ETF： 消费ETF(场内：510150，场外：217017)、家电相关ETF（列表中未列）

【IPO动态】

蓝箭航天、长鑫科技IPO审核状态变更为“中止”（技术性暂停），企业补充更新财报后程序将继续。

【策略观察】

市场表现：周二成交1.99万亿，增量767亿。指数回调属正常，市场处于震荡区间内，追高意愿弱但抄底意愿强，指数跌穿风险不大。中东局势4月或迎短期结论，关键在于特朗普如何“自圆其说”。

板块轮动：

领涨方向：家电（美的财报催化）、银行、食品饮料（茅台涨价），整体呈现普跌格局。

AI缩圈：资金聚焦至光纤环节，服务器PCB等消息利好方向有红盘表现。

卫星：冲高回落。

新能源：遭遇多重边际利空（津巴布韦传闻澄清、窗口指导、盐湖业绩不及预期），普跌市场下难以独善其身。

小众题材：福建、张雪机车、高铁等表现活跃。

情绪观察：3月市场整体亏钱效应显著，3月收官后晚间情绪有所修复。

4月展望：

地缘：4月或迎短期结论，关注特朗普如何“收场”。

方向：新能源虽遭利空，但部分资金仍将其视为“最后一搏”；AI缩圈后关注紧缺环节；卫星、消费等低位方向轮动机会。

策略：维持底部震荡判断，不追高，关注调整充分的方向低吸机会。

风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。