星辰科技（920885）召开2025年度业绩说明会 详解扣非净利润高增长原因及一季度利润波动

4月29日，桂林星辰科技股份有限公司通过网络方式召开2025年年度报告业绩说明会。出席本次说明会的人员包括公司总经理郝铁军先生，董事、董事会秘书吕斌先生，财务负责人周于先生。

关于2025年扣非净利润增速显著高于营收增速的原因，公司表示，“主要原因：一是通过优化应收账款管理，信用减值损失（坏账准备）大幅减少，同时存货跌价损失也有所降低，共同释放了利润。多重因素叠加，使得扣非净利润增速超过营收增速，体现了公司盈利质量的实质性提升。二是民品业务规模扩大，规模效应进一步显现，带动产品单位成本下降。三是公司加强费用管控，期间费用总额基本保持稳定”。2025年公司“实现营业收入1.98亿元，同比增长34.26%：归母净利润3388.81万元，同比增长110.82%”，其中航空航天及军工在2025年度“实现营业收入7089万元，占公司2025年度营业收入的比例为35.88%”，新能源伺服系统收入同比大幅增长112.38%，“经营现金流净额3702万元，同比增幅达22426.69%：扣非归母净利润3200万元，同比增长153.31%”。

关于2026年一季度营收同比增长但净利润大幅降低的原因，公司说明，“2026年一季度，公司实现营业收入3886.36万元，同比增长18.39%”，归母净利润同比下滑主要受以下因素影响：“一是战略性投入的当期显现。2025年公司实施了限制性股票激励计划，2026年一季度确认股份支付费用229.84万元，阶段性增加费用支出。二是信用减值损失的影响。上年同期，因部分长期未结清款项的客户完成回款，公司冲回了前期已计提的应收账款坏账准备，当期信用减值损失为正的492.17万元，显著增厚上期利润，形成同期基数差异”。一季度经营性现金流下降的主要原因包括“加大原材料采购与战略备货力度”以及“上年同期经营性现金流基数较高”。

在配套层级延伸方面，公司表示“正重点推动产品配套层级从‘部件级’向‘总成级’战略延伸，逐步从部件供应商向分系统供应商转型。目前，公司多个总成级产品的预研项目已顺利进入小批量生产阶段”，同时“目前已完成100%国产化的研制”。在手订单方面，“公司一季度销售同比增加，在手订单较为充足”，“产能利用率保持在合理健康水平”。

关于技术水平与行业地位，公司介绍“目前已形成航空航天及军工、新能源、工业控制三大产业板块”，其中军工板块“处于行业第一梯队”，新能源板块“跻身行业第一梯队”，“公司长期目标是推动三大板块均进入行业前三”。对于机器人应用，公司表示“星辰产品可用于人形、协作、专用机器人等机器人的关节及行走部位，公司在积极探索适合的应用方向和切入机会，但目前尚未有产品在人形机器人上应用”。

同壁财经了解到，公司主营业务为智能制造装备及其关键功能部件的研发、生产和销售，核心产品包括随动控制总成、伺服驱动器、伺服电机等装备自动化及智能化产品；主要为航空航天及军工、新能源、工业控制三大领域客户提供高性能、 高可靠性、高适应性的自动化及智能化解决方案。