黔源电力、三峡能源涨超2%！"厄尔尼诺+电价兑现业绩+需求扩大"三重共振！电力板块配置价值凸显

6月11日午后，电力板块延续涨势，浙能电力涨超6%，黔源电力、大唐发电涨近3%，川投能源、华能水电、长江电力跟涨。电力ETF招商（560480）翻红，盘中现溢价。招商证券分析指出，在"电价+气候+算力"三重催化共振下，电力行业正迎来量价齐升的窗口期。

消息面，国家能源局6月9日发布了《2025年度中国电力市场发展报告》，多项数据释放积极信号：2025年全国市场化交易电量达6.64万亿千瓦时，占全社会用电量比重升至64%。其中，风电、光伏发电装机实现"三连超"——超过煤电、超过火电、超过全国最大用电负荷，清洁能源装机占比攀升至47.3%。

与此同时，迎峰度夏预期进一步升温。 据国家电网测算，今夏经营区最大用电负荷将超13亿千瓦，同比增长约6%。受厄尔尼诺效应影响，今年南方高温提前且强度偏强，南方电网用电负荷已多次刷新历史纪录，6月尚未过半便已进入"战时状态"。高温催生的空调刚需用电，叠加AI算力中心全天候满负荷运转，双重拉动下用电缺口进一步放大，电力保供压力推升板块景气预期。

资金面来看，电力ETF招商（560480）连续吸金，近4个交易日获得资金净流入。中原证券指出，在科技主线轮动之际，电力板块因政策支持与基本面改善预期，短线具备显著配置价值。

招商证券将当前电力板块的驱动总结为"电价+气候+算力"三重催化共振——现货电价超预期兑现业绩、厄尔尼诺驱动用电需求、算电协同政策持续强化。叠加政策明确"国家枢纽节点新建数据中心绿电占比须超80%"的刚性约束，绿色电力从"可选项"变为"必选项"，行业正迎来量价齐升的战略窗口期。

电力ETF招商（560480）跟踪中证全指电力公用事业指数，成份股在电力及电网行业的占比达100%，横跨火电、水电、风电、核电、光伏发电、电网共6大细分赛道，全面布局能源电力系统。前五大成份股为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等发电央企，市值大。

据Wind，中证全指电力公用事业指数的市盈率（PE-TTM）约为19倍，低于近5年以来近五成的估值水平，这意味着当前估值低于五年以来半数以上的时间，具备一定的配置价值。