今海医疗科技(02225)上半年收益大增134.2%，微创医疗业务增301.5%，盈利修复拐点确立

近期，今海医疗科技股份有限公司("今海医疗科技"或"集团"，股份代号：2225，香港联交所主板)公布截至2026年6月30日止六个月("期内")之未经审核中期业绩。期内集团实现收益3,402.1万新加坡元，较2025年同期的1,452.9万新加坡元大幅增长134.2%，收入规模创近年中期新高。

收入结构重塑：微创医疗业务跃升第一增长引擎

期内，来自微创手术解决方案、医疗产品及相关服务费的收益由2025年上半年的633.3万新加坡元增至2,542.7万新加坡元，增幅达301.5%，占总收益比重升至74.73%，正式取代传统劳务服务成为集团核心收入支柱。

传统业务方面，劳务派遣及配套服务收益由645.1万新加坡元微降至637.2万新加坡元;宿舍服务收益则由137.8万新加坡元增至190.9万新加坡元，主要受新加坡工人宿舍租金费率显著回升带动。

这一结构变化与2025年的经营轨迹形成鲜明对照：2025财年集团收益为4,627.6万新加坡元，较2024财年的5,024.1万新加坡元有所下滑，年度亏损1,739.5万新加坡元，业务重心转向中国微创手术解决方案的调整一度令业绩承压。2026年上半年的数据显示，转型已实质进入收获期。

盈利质量同步改善：亏损收窄逾57%，毛利率提升5.2个百分点

期内毛利由208.2万新加坡元增加至662.2万新加坡元，毛利率由14.3%提升至19.5%。

亏损端改善更为显著：期内亏损由2025年上半年的1,080.0万新加坡元收窄至363.0万新加坡元;本公司拥有人应占亏损由1,025.3万新加坡元缩减至436.2万新加坡元，同比收窄57.46%;每股基本及摊薄亏损由0.20新加坡分降至0.08新加坡分。公告指出，亏损收窄主要归因于期内收益及毛利率双双增加;同时行政开支因股份支付减少约200万新元而有所下降。期内行政开支由1,250万新加坡元压降至约1,000万新加坡元，主要源于以股份为基础付款减少。

资本结构优化：资产负债率降至25.5%，现金储备充裕

截至2026年6月30日，集团现金及现金等价物为1,820万新加坡元，存放于新加坡、中国及香港的大型持牌银行，另持有定期存款1,051.5万新加坡元。借款及租赁负债合计1,420万新加坡元，较2025年末的1,490万新加坡元有所下降，主要因期内偿还借款;资产负债率由2025年末的28.7%降至25.5%，为后续研发与市场拓展提供了安全边际。

业绩驱动力：产品矩阵、产业合作与资金储备三线并进

产品端，集团已形成覆盖4K超高清内窥镜系统、3D及裸眼3D图像处理系统、4K荧光及多光谱超高清内窥镜系统、8K内窥镜系统以及配套辅助设备的产品矩阵，构建了从研发、生产到销售、服务的全产业链闭环。

合作端，2025年11月，集团间接全资附属公司上海今海医疗科技有限公司在第八届中国国际进口博览会上与美敦力中国骨科与神外业务集团联合推出全新研发的导航脊柱内窥镜技术;并于2025年11月6日与美敦力常州医疗器械有限公司就推动实时导航及追踪脊柱内窥镜技术临床应用订立战略合作框架协议。

资金端，集团于2025年8月15日完成向三名认购人发行1.2亿股新股份，认购价每股1.35港元，筹资总额1.62亿港元，所得款项净额拟用于潜在医疗健康并购与产业投资、研发开支及一般营运资金。

行业前景与发展规划

根据Mordor Intelligence发布的报告，全球微创手术器械市场规模由2025年的364.3亿美元增至2026年的400.6亿美元，年增长率为10.45%，预计于2032年达到730.7亿美元;中国微创手术器械市场为全球增长最快的手术器械市场之一，2025年市场规模为17.1亿美元，预计2030年增至26.8亿美元，复合年增长率为9.45%。

集团表示，预期微创手术解决方案及医疗产品的销售将于2026年下半年持续增长;鉴于医疗体系持续现代化、人口老化及先进技术日益普及，集团准备于不久的将来在中国进一步扩大医疗产品销售业务。 集团将通过加强研发能力、扩大分销网络、开发新产品及推动资源整合，持续提升其在医疗行业的市场地位。 此外，集团在公告中指出，预期中国内地医疗行业将朝着智能化、微创化加无创化、国产替代加速及前沿技术融合四大方向发展，董事会认为凭借集团在内窥镜相关领域的专注，具备进军神经外科内窥镜领域的优势。

就新加坡业务而言，集团表示，随着新加坡政府将主要投资重点由基础设施发展转向人工智能，其于新加坡的劳务派遣及配套服务、宿舍及其他建造相关服务预计将受到影响，集团将于2026年下半年检讨该等业务的市场地位及前景;同时，集团正实施更严格的成本管理监控，以保留现金、稳健运营。

关于今海医疗科技股份有限公司

今海医疗科技股份有限公司于开曼群岛注册成立，股份自2017年10月17日起在香港联合交易所主板上市，股份代号2225。集团主要在中国从事提供微创手术解决方案及医疗产品与相关服务，并在中国和新加坡提供劳务派遣及配套服务，亦在新加坡提供宿舍服务、资讯科技服务及建造配套服务;集团中国主要营业地点位于上海市普陀区梅川路1275号。