宝馨科技拟3.2亿收购影速集成40%股权 三点疑问待解

  3月3日晚间，宝馨科技（002514）披露收购江苏影速集成电路装备股份有限公司股权的公告。

  根据公告，宝馨科技计划通过并表子公司浙江影速集成电路设备制造有限公司（以下简称“浙江影速”）以现金方式收购江苏影速集成电路装备股份有限公司（以下简称“影速集成”）的40%的股权，本次交易完成后，浙江影速将成为影速集成的控股股东。

  影速集成成立于2014年8月26日，公司注册地位于江苏邳州经济开发区。

  根据介绍，影速集成是由我国光刻领域专业研发制造团队、中科院微电所共同发起设立，主要从事以激光直写光刻技术为核心的高端微电子装备的研发、制造及销售。

  产品涵盖PCB用激光直接成像（LDI）设备、半导体掩模版用激光直写制版光刻设 备等。影速集成目前共有有效专利139项，其中发明专利47项，实用新型专利84 项，外观设计专利8项。

  影速集成是国家高新技术企业、中国产学研合作创新示范企业、徐州市专利小巨人企业、国家集成电路封测产业链技术创新战略联盟成员单位、江苏省专精特新小巨人企业。

  影速集成第一大股东是江苏影速科技有限公司（以下简称“江苏影速”），也是宝馨科技此次收购的交易对手方，本次交易前，江苏影速持有影速集成45.4273%。

  （本次交易前后，影速集成前几大股东持股比例）

  影速集成股东中投资机构众多，公司此前已经上市辅导，辅导券商是申港证券。

  收购影速集成算是宝馨科技的又一次跨界，宝馨科技是苏州一家上市公司，最初是传统的制造业务，2020年，控股股东变更为江苏捷登，实控人变更为马伟之后，公司向光伏行业转型，这一次收购则是跨界半导体。

  宝馨科技称，本次收购基于公司的战略布局，实现将优质项目控股并注入上市公司，实现投资半导体重要企业，发展、助力中国半导体产业、实现企业增值及资本化投资收益。

  不过细究之下，宝馨科技此次收购还是有几点疑问待解？

  其一是标的公司估值。

  根据评估公司的评估，影速集成的全部股东权益价值为8.04亿元，评估增值39,232.79万元，增值率95.30%。

  影速集成本次股权转让以整体估值8亿元为基础确定交易价值，40%股权对应交易价格为3.2亿元。

  增值率95.30%，影速集成是否值这个钱？

  其二是标的公司业绩承诺。

  交易对方承诺，影速集成2025年度至2027年度的净利润分别不低于3500万元、8000 万元和10000万元，2025年度至2027年度累计实现净利润合计不低于21500万元。

  根据披露的数据，2023年、2024年1-7月，影速集成净利润分别为-6743.58万元、-7312.30万元，连续两个报告期亏损之下，影速集成如何如果达成业绩承诺中的目标？

  值得一提的是，宝馨科技业绩预告显示，公司2024年预计亏损4.5亿元至6.5亿元。

  今年前三季度，宝馨科技营业收入约为2.27亿元，同比下降53.99%，全年收入还属未知，但是外界能否保持乐观？

  根据深交所股票上市规则，宝馨科技收购影速集成是否在提前为来年的收入做准备？

  其三是收购资金来源。

  根据公告，本次交易的资金来源是公司实际控制人马伟提供的无息贷款。

  根据马伟出具的承诺函，他本人将不会在业绩承诺期内要求公司还款。

  马伟的钱从哪里来？他有支付能力吗？

  天眼查显示，今年2月18日，马伟及其控制的江苏捷登被列为被执行人，金额为3024.55万元。

  另外，天眼查显示，马伟及旗下捷登公司还有多起金融借款合同纠纷、民间借贷纠纷处于法院立案、审理阶段。

  截至3月4日收盘，宝馨科技市值约57亿元，当日下跌5.48%，盘中一度逼近跌停。

  （特别提示：以上信息均来自公司公告或公开信息，股市有风险，投资需谨慎，本文不作为任何投资依据。）