南京这家零售巨头发起16.5亿并购，标的评估增值近600%

  6月6日晚间，孩子王（301078）披露收购关联方股权暨与关联方共同收购丝域实业100%股权的公告。

  孩子王计划受让关联方五星控股持有的江苏星丝域投资管理有限公司（以下简称“江苏星丝域”）65%股权。

  之后，再计划通过江苏星丝域现金收购珠海市丝域实业发展有限公司（以下简称“丝域实业”）100%股权。

  丝域实业最终确定转让价格为16.5亿元。本次交易完成后，孩子王间接持有丝域实业65%股权，丝域实业将成为孩子王的控股子公司。

  丝域实业简介

  丝域实业成立于2014年7于月1日，公司注册地位于珠海。

  据介绍，丝域实业是养发这一细分行业的龙头，专注于头皮、头发的健康护理，为客户提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等头发健康一整套解决方案。

  丝域实业个护产品主要包括洗护产品、头皮清洁产品、头皮护理产品、造型养护产品及造型工具等。

  截至2024年末，丝域实业共拥有2503家门店，其中，176家直营门店，主要分布在珠海市，2327家加盟门店。会员数量超过200万，其中直营店会员数量约为20万。加盟板块2024年收入占总收入的比例约为54%。

  丝域实业主要财务数据

  数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，丝域实业营业收入分别为6.19亿元、6.89亿元、7.23亿元、1.44亿元，净利润分别为1.58亿元、1.86亿元、1.83亿元、2664.85万元。

  （丝域实业近年来主要财务数据，合并口径）

  丝域实业股权结构

  丝域实业第一大股东是深圳中秀信升投资中心（有限合伙），持股比例56.6774%，实际控制人是田宇和聂磊。

  （丝域实业股权结构）

  评估增值率583.35%

  评估基准日丝域实业公司股东全部权益价值为175,000.00万元，较评估基准日归属于母公司所有者权益账面值（合并口径）25,609.08万元，增值149,390.92万元，增值率583.35%。

  交易各方确定的交易价格是16.5亿元，低于本次交易采用收益法的 评估值17.5亿元以及采用市场法的评估值25.04亿元，对应的以丝域实业2024年 净利润计算的市盈率水平约9倍。

  值得一提的是，本次交易没有设置业绩对赌。

  陕西首富参与

  除了孩子王外，西安巨子生物基因技术股份有限公司（以下简称“巨子生物”）、自然人陈英燕、王德友拟同时受让五星控股持有的江苏星丝域 10%、 8%及6%的股权，参与此次收购丝域实业事项。

  巨子生物分别由巨子生物香港有限公司、香港亚信控股有限公司各持股50%。

  公司实际控制人是范代娣，据此前媒体报道，范代娣因持股市值，成为陕西首富，她同时还是西北大学副校长。

  （媒体报道截图）

  陈英燕、王德友则是丝域实业创始股东，两人分别于2014年、2015年退出丝域实业股东列表，现在又回来了。

  孩子王称，公司与丝域实业在会员、场景布局、渠道、产业、业态等方面具有显著的协同效应。

  公司拥有巨量的宝妈、宝爸人群，以及大量的老年带娃人群，上述人群具备较好的经济基础以及较强的养发护发需求。

  公司拥有超 500 家大店，可以开放部分门店及区域设立丝域养发门店， 打造更加丰富多元的服务场景。

  不过，对于孩子王此次收购，市场反应一般，截至6月9日收盘，孩子王下跌6.33%。

  （特别提示：以上信息均来自公司公告或公开信息，股市有风险，投资需谨慎，本文不作为任何投资依据。）