华夏特变电工REIT现金流“逆袭”：2025年补贴回款超预期致现金流激增10倍

睿思网讯：3月27日，华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金（简称：华夏特变电工新能源REIT，场内简称：特变REIT）发布临时公告，披露其不动产项目现金流发生重大变化。公告显示，2025年度不动产项目实际产生的现金流为10,950.76万元，较最近一次现金流预测值（811.96万元）高出10,138.80万元，变动幅度超20%；同时，最新2026年度现金流预测值为1,744.96万元，较前次预测值（12,326.69万元）减少10,581.73万元，变动幅度亦超20%。

公告指出，2025年度现金流变动主要因可再生能源补贴回款速度超预期。根据评估逻辑，预测未考虑补贴应收账款保理因素，而实际通过保理安排使部分补贴在账龄满2年后提前收回，导致2025年实际收到补贴金额较预测值高出9,537.52万元。此外，电费收入较预测值增加432.46万元，其他营运资金及资本性支出差异为168.82万元，共同推动现金流大幅增长。

对于2026年度现金流预测下降，公告解释称，因2025年已提前收回部分原预测于2026年到账的补贴，导致最新预测中2026年补贴收入减少9,537.52万元。同时，2025年未结算电费将在2026年结算，使得电费收入预测值降低170.22万元，其他营运资金及资本性支出差异为873.99万元，进一步拉低预测值。

公告强调，现金流变动主要源于评估预测逻辑与实际情况的差异，不动产项目实际经营业绩未现重大变化。2025年项目实际收入为18,900.61万元，较预测值增长1.72%；EBITDA为16,193.77万元，较预测值下降1.51%（因资产报废损失445.90万元导致）。基金管理人表示，可供分配金额以实际现金流为基础计算，上述变动不会对基金份额持有人权益造成不利影响。