美联储2024年3月议息决议：维持利率不变 放缓缩表在即

当地时间3月20日，美联储如期宣布联邦基金利率保持不变，继续维持在5.25%至5.5%之间，和市场预期一致。美联储在议息声明中重申，将等到对通胀更有信心再降息。美联储同时暗示，放缓缩表在即。

本次会议后一并公布的“点阵图”显示，2024年美联储官员预计的利率中值为4.6%。，而目前的利率为5.25%到5.50%之间，相当于假如美联储每次降息25个基点的话，今年将降息三次。美联储在2024年还剩6场议息会议。

美联储3月议息声明：就业市场为唯一变化

具体来看，美联储3月声明和1月声明相比变化不大，基本延续就业和通胀目标的风险正在进一步走向平衡的观点。本次声明中唯一有变化的一点就是对就业市场的判断，从1月的“新增就业持续放缓（job gains have moderated）”变成“新增就业保持强劲”（remained strong）。

在议息声明中，美联储称，最近的经济指标表明，经济活动一直在以稳健的步伐扩张。就业增长保持强劲，失业率保持在低位。过去一年，通货膨胀有所缓和，但仍然偏高。

对于通胀风险，美联储表示，FOMC委员会寻求在较长时期内以2%的比率实现最大就业和通货膨胀率。FOMC委员会判断，实现就业和通货膨胀目标的风险正在改善平衡。经济前景不确定，FOMC委员会对通胀风险仍高度关注。

FOMC委员会预计，在对通胀向2%可持续移动的信心增加之前，降低目标范围是不合适的。此外，如其先前宣布的计划所述，FOMC委员会将继续减持美国国债以及机构债务和机构抵押贷款支持证券。FOMC委员会坚决致力于将通货膨胀恢复到2%的目标。

在评估货币政策的适当立场时，FOMC委员会将继续监测进来的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现FOMC委员会目标的风险，FOMC委员会将准备酌情调整货币政策的立场。FOMC委员会的评估将考虑广泛的信息，包括关于劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际动态的读数。

利率决议公布后，美国三大股指应声上涨。截至收盘，道指涨1.03%，报39512.13点，标普500指数涨0.89%，报5224.62点。纳指涨1.25%，报16369.41点。美国三大股指均创历史收盘新高。   

3月21日，据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为92.3%，累计降息25个基点的概率为7.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为23.4%，累计降息25个基点的概率为70.8%，累计降息50个基点的概率为5.8%。

鲍威尔：今年降息是适宜的；预计很快放缓缩表

在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，在今年某个时间点开始降息是适宜的。此外，虽然1-2月通胀数据有所反复，但鲍威尔并没有认为对未来货币政策路径有实质性影响。鲍威尔认为，1月通胀数据超预期有季节性因素，2月通胀绝对值虽然仍高，但PCE保持回落态势。特别是，他认为强就业主要是供给端因素缓解导致的，所以不会掣肘降息计划。

关于通胀，鲍威尔提到，美联储仍然高度关注通胀数据，并且美联储有信心通胀会向持续向目标水平靠近。

在被问及5月是否会降息时，鲍威尔并没有排除这个可能性，鲍威尔认为每一次议息会议之间都可能发生超预期的市场，因此不会排除风险可能，特别是如果就业市场走弱，那降息将是合适的。对比来看，1月发布会中鲍威尔认为5月降息太早。

在发布会中，鲍威尔还称，美联储将很快（“fairly soon”）放缓每月减少美债和MBS削减的节奏，但并不代表着美联储资产负债表不会继续收缩，但会一定程度上减少货币市场流动性压力。此外，虽然美联储正在讨论有关放缓缩表的细节，但仍然没有做出具体决定。

附：美联储3月议息声明全文