上涨170倍，沪电股份涨的让人发慌

沪电股份（002463.SZ）是A股少有的持有十年以上，让你财务自由的公司。

2013年以来，公司区间最大涨幅达到16924.14%，即大约涨了170倍。

最近几个月，公司短线上涨明显加速，4月至今从23块左右涨到近50块。

21万股东，或许已经慌了：

这是加速赶顶吗？会不会有崩盘那天？

这样的问题，很难给出确切的回答，但是却也不难回答。

标准答案就是：

要看英伟达的走势。

英伟达刚刚成为人类历史上第一家4万亿市值的公司，啥时候英伟达崩盘了，沪电股份这类“英伟达影子股”，风险可能就要降临了。

啥叫“英伟达影子股”？

就是A股市场上的算力基建龙头们，包括PCB、CPO、高速铜链接等，深度绑定英伟达产业链，业绩与市值表现都跟全球算力市场的景气程度息息相关。

沪电股份就是国内PCB龙头。与英伟达关系方面，公司表示“出于商业政策的限制不便讨论具体的厂商。”不过根据券商研报，沪电股份就是英伟达PCB核心供应商。2024年，沪电股份国外收入占总收入的83%。

英伟达的算力产品需要大量用到PCB。PCB（印制电路板）有“电子产品之母”之称，为电子元件提供结构化支撑与连接。近年来，人工智能浪潮推动了PCB业的增长，像AI服务器、交换机、光模块等都离不开PCB。

在PCB行业内，沪电股份竞争优势明显，这放大了公司的估值预期。

优势体现在如下方面：

1、业绩增速快。

2024年，沪电股份营收同比增长49.26%，达到133.42亿元，净利润同比增长71.05%，达到高达25.87亿。业绩增速比鹏鼎控股、深南电路、东山精密等其他龙头都要高。

2025年上半年，公司预计净利润同比增长44.63%～53.40%，在高基数基础上维持高增长，可见公司产品需求持续旺盛。

2、盈利能力强。

还是对比沪电股份、鹏鼎控股、深南电路、东山精密四家公司，2018年以来，沪电股份的销售毛利率始终是第一，说明公司在业内的护城河非常稳固。

3、产品和技术高端。

我们前面提到沪电股份毛利率高。

不过，沪电股份2024年营业收入在四家公司里，其实是最低的。一般来说，制造业规模越大，越能控制成本，利润率越高。沪电股份在规模不占优势的情况下，毛利率长期碾压对手，更说明了公司的优秀。

沪电股份盈利能力优秀的一大原因，就是产品和技术高端。

沪电股份是国内稀缺的高端PCB厂商，产品主要应用在AI服务器以及汽车领域，以HDI、高频高速板和多层板为主，这些都是PCB赛道中，高价值量、需求增长快的细分品种。

目前沪电股份18层以上多层板已有较大出货，产品综合良率90%以上，可见产品竞争力之强。

公司注重下一代产品的研发。去年斥资7.9亿储备服务器平台、交换机等下一代产品，提前锁定市场。

最后，我们再看公司估值。

当前，沪电股份估值显然是偏高的，最新市盈率32.1倍，明显高于其历史平均市盈率21.25倍。不过，正如我们前文讲的，沪电股份估值有没有到顶？可能还是得看美股的英伟达。